>> 五礦期貨-有色金屬日報-260713
| 上傳日期： |
2026/7/13 |
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| 1288KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,張世驕,劉顯杰 |
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銅
【行情資訊】
上周五國內(nèi)權(quán)益市場走弱，美元指數(shù)企穩(wěn)，銅價震蕩，倫銅3M合約收盤漲0.03%至13484美元/噸，國內(nèi)滬銅主力合約收至103790元/噸。周五LME銅庫存減少1250至306500噸，注銷倉單占比下滑，Cash/3M貼水擴大至66美元/噸。國內(nèi)上期所周度庫存減少2.2至10.0萬噸，日度倉單減少0.5至4.8萬噸。華東地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨155元/噸，持貨商挺價意愿強，基差報價抬升。廣東地區(qū)銅現(xiàn)貨升水期貨80元/噸，交投一般。國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口維持盈利。精廢銅價差報2710元/噸，環(huán)比擴大。
【策略觀點】
中東沖突再次升級，市場風險偏好或有壓制。產(chǎn)業(yè)上看，剛果（金）稅務(wù)調(diào)查導致KCC銅礦暫停生產(chǎn)，銅原料供應(yīng)維持緊張，銅價下方支撐仍強。當前美國銅關(guān)稅仍不確定，市場預(yù)期相對反復(fù)。本周建議重點關(guān)注美國通脹數(shù)據(jù)發(fā)布，數(shù)據(jù)可能給出銅價短期波動的方向指引。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：102500-105000元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：13200-13600美元/噸。
鋁
【行情資訊】
阿聯(lián)酋聯(lián)合鋁業(yè)氧化鋁廠恢復(fù)進度較快，其電解鋁廠恢復(fù)加快的預(yù)期打壓鋁價，上周五倫鋁3M合約收盤跌2.07%至3144美元/噸，滬鋁主力合約收至23030元/噸。周五滬鋁加權(quán)合約持倉量減少0.4至62.0萬手，日度倉單增加0.4至39.5萬噸。鋁錠三地庫存環(huán)比減少，鋁棒兩地庫存環(huán)比下滑，周五鋁棒加工費調(diào)整，成交一般。國內(nèi)華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨升水期貨10元/噸，下游備貨情緒改善。周五LME鋁錠庫存減少0.2至28.8萬噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M小幅貼水。
【策略觀點】
中東沖突仍有不確定性。產(chǎn)業(yè)上看海外電解鋁供應(yīng)邊際恢復(fù)但仍需要時間，加之美伊談判反復(fù)，海外供應(yīng)維持階段性緊張；國內(nèi)下游仍處于季節(jié)性淡季，但淡季效應(yīng)預(yù)計不會進一步強化，在鋁加工環(huán)節(jié)利潤有支撐的背景下，鋁水比例預(yù)計維持偏高，同時再生鋁替代隨著價差縮窄受限，國內(nèi)鋁錠庫存有望延續(xù)去化，短期鋁價或偏震蕩。滬鋁主力合約運行區(qū)間參考：22800-23200元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：3100-3200美元/噸。
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