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中國香港兩輪樓市復蘇周期總結
　　1997年以來，香港地區(qū)樓市經(jīng)歷了兩輪典型復蘇：第一輪是2003年低點后的深跌出清式復蘇，第二輪是2025年低點后政策底與利率見頂后的復蘇。本輪正在進行中的止跌回穩(wěn)不是單個數(shù)據(jù)的復蘇，而是“撤辣/減稅降低交易門檻、HIBOR與按揭利率下行后持有成本下降、租金收益率改善，同時，現(xiàn)金流、人才和內地買家補位、庫存去化”的組合。修復順序上，租金先企穩(wěn)，成交再恢復，房價最后回升；2025年3月價格指數(shù)見低點284.9后，至2026年5月修復至321.9，較低點反彈13.0%。2026年1-5月住宅ASP成交33,160宗，同比+44.2%，2026Q1負資產(chǎn)宗數(shù)較2025Q4下降46.4%，說明復蘇已經(jīng)從政策底走向基本面驗證。
　　風險提示：歷史數(shù)據(jù)偏差：歷史數(shù)據(jù)跨時間度大，不同階段歷史數(shù)據(jù)可能存在偏差。