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    投資要點(diǎn)
    事件：
    公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.3 億，同比增長21%；歸屬于母公司所有者的凈利潤9886 萬元，同比增長27.8%，基本每股收益0.54 元。。
    點(diǎn)評：
    業(yè)績增長穩(wěn)定，符合預(yù)期：雖然當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)較為低迷，但受益于下游需求的穩(wěn)定和公司靈活高效的管理，仍然取得了28%的穩(wěn)定增速，符合我們預(yù)期。。增長主要來自訂單增加和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司近年市場開拓卓有成效，新增客戶數(shù)量和質(zhì)量不斷提升，是公司能夠保持持續(xù)穩(wěn)定增長的主要原動(dòng)力。
    毛利率堅(jiān)挺，現(xiàn)金流充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)性突出：縱觀公司三季報(bào)，我們認(rèn)為最大亮點(diǎn)在于抗風(fēng)險(xiǎn)性突出，主要表現(xiàn)在毛利率堅(jiān)挺&現(xiàn)金流充裕。
    公司前三季度綜合毛利率19.31%，同比上升0.5 個(gè)百分點(diǎn) 。雖然上半年原材料價(jià)格大幅走高，但公司毛利率未降反升，抗風(fēng)險(xiǎn)性凸顯，主要得益于原材料自給率提升（自給率約50%）和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
    從現(xiàn)金流來看，前三季度公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.1 億，占經(jīng)營活動(dòng)凈收益的0.98，顯示現(xiàn)金流狀況優(yōu)良，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小。這一方面顯示出公司下游客戶的優(yōu)良質(zhì)地，另一方面則顯示了公司卓越的應(yīng)收帳款管理能力，這是公司賴以生存和持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)后盾，尤其是在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，這一作用更為突顯。