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投資要點(diǎn)
    事件：
    公司 10 月17 日公布2011 三季報(bào)，1-9 月公司營業(yè)總收入為2.66 億元，同比增長109.05%；營業(yè)利潤1.30 億元，同比增長130.5%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.23 億元，同比增長132.9%。。其中，第三季度營收1.09 億元，同比增長143.2%，環(huán)比增長33.4%；歸屬于上市公司凈利潤4730 萬元，同比增長198.2%，環(huán)比增長26.9%。。1-9 月EPS=1.30 元，三季度EPS=0.47。
    點(diǎn)評(píng)：
     主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：公司3 季度營收1.09 億元，高于我們此前預(yù)計(jì)的9400萬元，毛利率62.97%，較去年同期上升2.65 個(gè)百分點(diǎn)，基本符合我們的預(yù)期。3 季度公司三項(xiàng)費(fèi)用率13.56%，同比下降6.15 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.37 個(gè)百分點(diǎn)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)75 天，環(huán)比有所回落。
     3 季度營收創(chuàng)歷史新高：公司1-9 月累計(jì)營收同比增長109%，3 季度營收同比增長143%，單季度營收達(dá)到1.09 億的歷史新高，銷售收入增長的主要原因?yàn)楣咀鳛閲鴥?nèi)低壓電力線載波通信行業(yè)的龍頭，充分受益于行業(yè)成長，憑借技術(shù)、人才、品牌、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)占有率，我們推測(cè)3 季度單季PLC 芯片出貨可能超過400 萬片。3季度毛利率62.97%，同比有所上升，這是公司產(chǎn)品議價(jià)能力的體現(xiàn)，我們判斷公司主要產(chǎn)品PLC 載波芯片單價(jià)仍穩(wěn)定在17 元左右，毛利率環(huán)比略有下降的主要原因可能為第4 代芯片開始出貨，產(chǎn)品初期成本稍高，未來隨著出貨量的提升，成本將有所攤薄。