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 事件：  
    2011年10月15日，公司發(fā)布了2011年第三季度業(yè)績預(yù)告，公告顯示2011年前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤10.33億元，同比增長約74%。。  
 點(diǎn)評(píng)：  
    ※前三季度EPS同比增長74%，公司業(yè)績超預(yù)期  公司2011年前三季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長，歸屬母公司所有者凈利潤同比增長74%，折合EPS 1.38元，同比增長74%。。本次業(yè)績的超預(yù)期增長主要受益于煤炭開采及煤炭貿(mào)易雙雙實(shí)現(xiàn)增長。  煤炭開采業(yè)務(wù)充分受益于量價(jià)齊升 公司下屬鋪龍灣煤業(yè)和霍爾辛赫煤業(yè)兩座煤礦建成投產(chǎn)，以及煤炭市場價(jià)格的上漲。公司合同煤比例較小，可以充分享受煤價(jià)上漲帶來的收益。  煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)助力業(yè)績高增長 前三季度，煤炭坑口價(jià)與港口平倉價(jià)價(jià)差可觀，煤炭鐵路運(yùn)量創(chuàng)新高，公司的煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)增長。   
    ※資產(chǎn)注入即將實(shí)現(xiàn)，公司業(yè)績有望繼續(xù)迎來高增長  通過資產(chǎn)注入，公司新增加7個(gè)煤業(yè)公司，共獲得煤炭儲(chǔ)量6.94億噸，產(chǎn)能870萬噸，權(quán)益產(chǎn)能559.2萬噸，對(duì)比資產(chǎn)注入之前的核定產(chǎn)能1200萬噸，權(quán)益產(chǎn)能763萬噸，本次注入的產(chǎn)能接近翻倍，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將在2012年開始釋放，三年復(fù)合增長率將達(dá)36%。  
    ※集團(tuán)剩余煤炭資產(chǎn)注入值得期待  集團(tuán)現(xiàn)仍有8個(gè)煤業(yè)公司，其核定產(chǎn)能總計(jì)1920萬噸。待符合條件后，集團(tuán)將會(huì)繼續(xù)履行承諾，將資產(chǎn)注入上市公司。  
    ※集團(tuán)目標(biāo)打造煤炭產(chǎn)運(yùn)銷一體化產(chǎn)業(yè)鏈，公司將充分受益  集團(tuán)當(dāng)前著重打造一個(gè)覆蓋全國的煤炭產(chǎn)運(yùn)銷一體化完整產(chǎn)業(yè)鏈，目前正在加速布局，建設(shè)四個(gè)儲(chǔ)煤基地，七個(gè)配煤基地，覆蓋主要的煤炭生產(chǎn)和消費(fèi)地。煤炭產(chǎn)運(yùn)銷一體化產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，是公司的重大戰(zhàn)略，中長期來看有望提升公司在行業(yè)內(nèi)的競爭和盈利能力。  
    ※盈利預(yù)測  不考慮資產(chǎn)注入，我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為1.37元、2.1元和3.21元，考慮資產(chǎn)注入，我們預(yù)計(jì)公司2012年和2013年的EPS分別為2.17元和3.47元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為9.16倍和5.73倍?？紤]到公司未來三年產(chǎn)量的快速增長，以及集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期仍然強(qiáng)烈，我們維持公司"買入"評(píng)級(jí)。