>> 方正證券-永泰能源(600157)未來三年產(chǎn)能爆發(fā)性釋放，公司迎來高速成長-111018
| 上傳日期： |
2011/10/20 |
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作者： |
鄧新榮 |
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事件：
近日我們走訪了永泰能源，對公司進行實地調(diào)研，與公司高管就企業(yè)的煤礦技改完成情況以及煤炭下游需求情況進行溝通交流。。 調(diào)研結(jié)論： ※1100多萬噸產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，公司將迎來爆發(fā)性增長 山西2012年將新增產(chǎn)能435萬噸 公司在山西目前擁有9座礦井，僅有2座在產(chǎn)，在產(chǎn)產(chǎn)能僅為105萬噸，其余各礦均處于技改中。。預(yù)計2012年上半年，技改礦井將全部達產(chǎn)，將為公司增加產(chǎn)能435萬噸。
此外公司昌隆洗煤廠新增一條60萬噸的生產(chǎn)線，目前公司的洗選能力已達180萬噸，遠期將達240萬噸。此外，公司將有進一步收購礦井的意圖，未來前景將十分看好。 新疆2013年將貢獻120萬噸產(chǎn)能 新疆雙安煤業(yè)目前仍處于在建狀態(tài)，其設(shè)計產(chǎn)能為120萬噸，煤種為氣煤。目前該礦正在進行試生產(chǎn)，預(yù)計2013年將全部達產(chǎn)，且所產(chǎn)煤炭將全部用于本地消化。 陜西2015年將釋放600萬噸產(chǎn)能 陜西億華礦業(yè)目前前期工作已經(jīng)完成，2012年將正式開工建設(shè)，預(yù)計2014年將試生產(chǎn)，2015年將正式投產(chǎn)，屆時將釋放600萬噸產(chǎn)能。此外，公司將建設(shè)與煤礦產(chǎn)能配套的洗煤廠，預(yù)計將在礦井達產(chǎn)后，洗煤廠將隨之投入運營。 未來將向內(nèi)蒙擴張，公司潛力巨大 隨著目前礦井技改的逐步完成，公司將把目光投向內(nèi)蒙，在公司的收購計劃中，陜蒙總產(chǎn)能將達1200萬噸，未來收購潛力巨大。 ※焦煤價格隨行就市，公司業(yè)績將充分受益于市場煤價上漲 公司與各大鋼廠的供煤合同采取"定量不定價"的原則，即合同只確定供應(yīng)煤炭的量，并不確定價格，其價格是隨行就市的。這樣公司既可以確保煤炭的銷售通暢，做到基本無庫存，又可以充分享受煤價上漲為公司帶來的盈利。 ※2011年負債率較高，來年將有所改善 由于年內(nèi)需要投入對孫義等礦的技改經(jīng)費，以及繳納增資華瀛山西和收購陜西億華礦業(yè)所需的價款約38億元，公司年內(nèi)資金支出超過40億元。對此公司發(fā)生短期借款18.05億元，一年內(nèi)到期的非流動負債5億元，長期負債19.42億元，共計42.47億元。此外，公司下半年準備發(fā)行公司債13億元。
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