>> 興業(yè)證券-泰和新材(002254)氨綸延續(xù)低迷,芳綸將是未來主要增長點-111021
| 上傳日期： |
2011/10/24 |
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來源： |
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作者： |
鄭方鑣 |
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事件：
泰和新材公布 2011 年三季報，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入12.03 億元，同比增長9.9%，實現(xiàn)營業(yè)利潤1.61 億元，同比下降34.7%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.30 億元，同比下降30.6%，按3.92 億股的總股本計，實現(xiàn)EPS 0.33 元，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為-0.14 元。。其中7-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入4.12 億元，同比增長6.1%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為1153 萬元，同比下滑74.7%，實現(xiàn)EPS 0.03 元。。
公司同時預計 2011 年全年業(yè)績較去年同期下降30%-50%。
點評：
泰和新材三季度業(yè)績處于公司中報預計的1-9 月凈利潤同比下降5%-35%區(qū)間內(nèi)，但略低于我們0.36 元的預期，氨綸價格下跌、盈利空間大幅收窄是公司業(yè)績下滑的主要原因。
氨綸業(yè)務(wù)低迷是業(yè)績下滑主因。1-9 月公司氨綸、芳綸銷量和收入同比均有增長，其中芳綸業(yè)務(wù)總體平穩(wěn)，氨綸業(yè)務(wù)低迷是業(yè)績下滑主因。
自 6 月份（尤其是三季度）以來，由于新增產(chǎn)能投放較多，下游需求平淡，國內(nèi)氨綸價格大幅下跌，以華東40D 產(chǎn)品為例，其價格由年初的約6 萬元/噸下跌至目前的4.5 萬元/噸；另一方面，由于巴斯夫德國裝置6 月初的意外停車，以及臺塑、南亞等裝置5 月以來由于連續(xù)火災(zāi)
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