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     2011年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.34億元，同比增長23.82%；營業(yè)利潤5,134萬元，同比增長87.09%；歸屬母公司凈利潤4,657萬元，同比增長66.37%；每股收益0.13元。。
    毛利率略有下滑，各費(fèi)用控制良好。。2011前三季度公司綜合毛利率為47.21%，同比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。前三季度公司產(chǎn)生的銷售費(fèi)用為760萬元，同比增長37.1%，銷售費(fèi)用率為2.28%，同比增加0.22個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用8,701萬元，同比增長17.7%，管理費(fèi)用率為26.04%，同比減少1.35個(gè)百分點(diǎn)。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用2,097萬元，同比下降10.12%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為6.28%，同比減少2.37個(gè)百分點(diǎn)。2011年1月，公司發(fā)行2.5億元短期融資，票面利率4.65%，其中36.80%用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金，63.20%用于置換銀行貸款，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率穩(wěn)中有降。
    參股子公司井岡山貢獻(xiàn)利潤，并啟動上市計(jì)劃。公司持股32.73%的井岡山注冊資本5,500萬元，總資產(chǎn)21,267萬元，凈資產(chǎn)12,820萬元，公司為第二大股東。井岡山前三季度凈利潤3,772萬元，同比增長278%。井岡山計(jì)劃上市融資，具有提升業(yè)績的動力。
    桂林將于2020年基本建成世界旅游城。桂林全力實(shí)施“保護(hù)漓江，發(fā)展臨桂，再造一個(gè)新桂林”發(fā)展戰(zhàn)略，充分把握建設(shè)桂林國家旅游綜合改革試驗(yàn)區(qū)和國家服務(wù)綜合改革試點(diǎn)區(qū)域建設(shè)的重大機(jī)遇。桂林世界旅游城在整體發(fā)展上將突出“旅游、生態(tài)、創(chuàng)新、低碳”四大理念，形成以“大旅游”為統(tǒng)領(lǐng)，以“新產(chǎn)業(yè)”和“大物流”為支撐的全新新城發(fā)展動力體系。在空間上將形成“主城＋旅游功能區(qū)＋產(chǎn)業(yè)組團(tuán)”的結(jié)構(gòu)，規(guī)劃23個(gè)主題職能各異的旅游功能區(qū)。公司是大桂林核心的精品旅游資源漓江景區(qū)的最主要經(jīng)營者，而且擁有桂林市中心區(qū)核心景區(qū)“兩江四湖”的經(jīng)營優(yōu)勢，受益于世界旅游城的建設(shè)。
    盈利預(yù)測與風(fēng)險(xiǎn)提示：預(yù)計(jì)公司2011年至2013年每股收益為0.26元、0.30元和0.32元。以10月21日收盤價(jià)8.12元計(jì)算，對應(yīng)動態(tài)市盈率為31倍、27倍和25倍，考慮到公司是桂林國家旅游綜合改革試驗(yàn)區(qū)的集大成者，經(jīng)過培育期之后公司將迎來成長期，維持公司“增持”的投資評級。提示兩江四湖獲得政府補(bǔ)貼的不確定性。