>> 天相投顧-納川股份(300198)第三季度小幅下滑，全年預增50%-111024
| 上傳日期： |
2011/10/25 |
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增持 |
作者： |
車璽 |
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2011年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2億元，同比增長52%；營業(yè)利潤6993萬元，同比增長66%；歸屬母公司所有者凈利潤5847萬元，同比增長51%；基本每股收益0.51元。。
公司主營業(yè)務產品是HDPE纏繞增強管，以DN600-DN1500大口徑管道生產為主，是我國國內為數(shù)不多的超大口徑埋地排水管生產廠家之一，是HDPE纏繞增強管領域產值最大、產品應用范圍最廣的企業(yè)，處于行業(yè)領先地位。。產品主要用于埋地排水管網的建設，收集污水、雨水等。
第三季度業(yè)績小幅下滑，預計全年業(yè)績保持50%以上增長。2011年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7726萬元，同比增長13%；實現(xiàn)凈利潤2323萬元，同比降低8%，第三季度凈利潤同比降低的主要原因為上年同期毛利率較高以及本期管理費用中研發(fā)費用及教育經費大幅增加。公司前三季度產銷兩旺，目前公司的銷售訂單充足，預計全年凈利潤增長在50%以上。
“以塑代鋼、以塑代水泥”是未來排水排污管網建設的主要趨勢。在大口徑埋地排水管領域，混凝土管、鋼管、鐵管等傳統(tǒng)管材仍然是主流管材，占市場份額的90%以上。與塑料管材相比，傳統(tǒng)管材在管道接口、耐腐蝕、抗不均勻沉降等方面具有固有缺陷。而塑料管材在使用年限、耐腐蝕、抗強壓、管道接口、防滲漏等方面的優(yōu)勢逐步被人們所認識，在大口徑埋地排水管領域，以塑代鋼、以塑代水泥是發(fā)展的必然趨勢，市場潛力巨大。
配套式的銷售模式是公司的一大特色。公司經營HDPE纏繞增強管及配套管件的同時，為HDPE纏繞增強管系統(tǒng)的設計和施工提供技術支持服務，形成一條龍的銷售服務模式，獲得了廣大用戶的認可。承攬了核電、火電、石油、石化、市政管網改建等一大批項目，具有豐富的工程設計和施工經驗，公司以大口徑為中心配套中小口徑、超大口徑的捆綁式銷售方式，提高了產品的綜合毛利率，保證了公司的盈利能力。
盈利預測與投資評級：預計公司2011-2013年的每股收益分別為0.923 元、1.21 元、1.56元，按2011年10月21日收盤價格測算，對應動態(tài)市盈率分別為23倍、17倍、13倍。給予“增持”的投資評級。
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