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    2011 年1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.0 億元，同比增長(zhǎng)24.7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.94 億元，同比增長(zhǎng)46.3%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)0.80 億元，同比增長(zhǎng)61.0%；攤薄每股收益0.58 元；2011年7-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.9 億元，同比增長(zhǎng)47.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0.50 億元，同比增長(zhǎng)92.9%。。攤薄每股收益0.37 元。。
    生豬存欄量增加，提振飼料需求，三季度收入增幅擴(kuò)大。公司主營(yíng)飼料加工與肉制品生產(chǎn)、銷售，其中飼料業(yè)務(wù)為公司核心業(yè)務(wù)。自今年2 月生豬存欄量達(dá)到低點(diǎn)后，連續(xù)7 個(gè)月環(huán)比呈增長(zhǎng)勢(shì)頭，且隨著生豬價(jià)格向好，其增長(zhǎng)勢(shì)頭加快，至9 月生豬存欄量更是創(chuàng)下近3 年單月最高存欄量，達(dá)4.72 億頭，環(huán)比增長(zhǎng)1.3%；生豬存欄量回升，飼料需求得到有效提振，同時(shí)，伴隨公司飼料產(chǎn)能不斷擴(kuò)大（預(yù)計(jì)2011 年飼料產(chǎn)能同比增長(zhǎng)33%），公司收入連續(xù)兩季增幅擴(kuò)大，其二季度、三季度營(yíng)收增幅分別達(dá)到20.5%、47.9%，三季度收入增幅明顯擴(kuò)大；預(yù)計(jì)四季度隨著飼料淡季到來(lái)，其增幅明顯放緩，但仍將保持20%左右增幅。
    毛利率同比、環(huán)比雙雙下降。受季節(jié)性因素影響以及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加上主要原材料玉米漲價(jià)，公司三季度毛利率同比、環(huán)比分別下滑1.9、0.3 個(gè)百分點(diǎn)；前三季度綜合毛利率下降1.4 個(gè)百分點(diǎn)至8.6%
    投資收益大幅增加。報(bào)告期內(nèi)，公司投資收益達(dá)3134 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)882.4%，占凈利潤(rùn)的比例接近40%；投資收益大幅增加主要是由于公司投資的遼寧曙光等參股公司經(jīng)濟(jì)效益提升及遼寧曙光增資影響；近3 年，遼寧曙光依靠其獨(dú)特模式快速增長(zhǎng)，其凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率接近50%，我們認(rèn)為公司來(lái)自遼寧曙光的投資收益將成為公司利潤(rùn)的重要來(lái)源和有力支撐點(diǎn)。
    2011 年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)幅度為50%-60%。公司三季報(bào)報(bào)中提到，公司2011 年歸屬母公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50%-60%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為1.25-1.33 億元，對(duì)應(yīng)的EPS 為0.90-0.96 元。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2011、2012、2013 年每股收益分別為0.92 元、1.24 元、1.47 元，以2011 年10 月21 日收盤(pán)價(jià)20.29 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為23 倍、17 倍、14倍，維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)。