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 事件： 
    2011年1-9月公司完成營(yíng)業(yè)收入61.01億元，同比增加33.24％；歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)9.56億元，同比增長(zhǎng)57.39％。。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.51元，比去年同期增長(zhǎng)21.43%。。公司預(yù)計(jì)2011年全年凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)30%到50%。
    投資建議： 
    由于公司產(chǎn)品以中小城市普通商品住宅為主，因此前期股價(jià)受限購(gòu)加碼預(yù)期影響較大。從目前情況來(lái)看，限購(gòu)政策短期難放松，但繼續(xù)向三、四線城市推進(jìn)也存在難度。目前公司1-9月銷售在90億上下，預(yù)計(jì)全年完成年初制定的135億元銷售計(jì)劃存在難度，但是仍然好于市場(chǎng)預(yù)期。截止報(bào)告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為76.95%，有息負(fù)債率為43.32%，低于中報(bào)和去年同期；預(yù)收賬款91.88億元，占負(fù)債總額的43.7%。在負(fù)債結(jié)構(gòu)上，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為36.47億元，占負(fù)債總額的18.57%，短期償債壓力不大，且好于市場(chǎng)預(yù)期。公司同時(shí)公告，預(yù)計(jì)2011年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%-50%。預(yù)計(jì)公司2011、2012年每股收益分別是0.81和1.16元，對(duì)應(yīng)RNAV在10.43元左右。截至10月24日，公司收盤于6.88元，對(duì)應(yīng)2011年P(guān)E為8.49倍，2012年P(guān)E為5.93倍。給予公司2011年12倍安全市盈率，目標(biāo)價(jià)為9.72元。維持對(duì)公司的"買入"評(píng)級(jí)。
    主要內(nèi)容: 
    1. 公司上半年銷售保持增長(zhǎng)。2011年1-9月公司完成營(yíng)業(yè)收入61.01億元，同比增加33.24％；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.6億元，同比增長(zhǎng)47.17％；歸屬于上市公司所有者凈利潤(rùn)9.56億元，同比增長(zhǎng)57.39％。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.51元，比去年同期增長(zhǎng)21.43%。公司預(yù)計(jì)2011年全年凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)30%到50%。