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    事件：
    深發(fā)展公布3 季報。。前3 季度母公司實現凈利潤71.19 億元，同比增長50.89%，完全符合預期；合并報表實現凈利潤76.87 億元，同比增長62.93%。。
    研究結論：
    并表平安銀行導致業(yè)績超預期。深發(fā)展于2011 年7 月通過非公開發(fā)行股票獲得平安銀行90.75%的股權。合并的凈利潤中，僅包含平安銀行自被收購日到9 月30 日的凈利潤5.68 億元。
    并表平安對主要經營指標沒有顯著性影響。我們比較并表前2011 年深發(fā)展中報以及并表后的3 季報，可以看到主要經營指標并沒有發(fā)生明顯改變。其中，不良率從0.44%略降至0.43%，撥備覆蓋率從379.77%略降低至365.77%，撥貸比從1.67%略降至1.57%；資本充足率和核心資本充足率分別從10.58%和7.01%小幅提高到11.46%和8.38%；存貸款規(guī)模分別增長了31.58%和35.77%；存貸比從69.72%上升到71.94%；凈息差從2.63%小幅下降到2.56%。總之，大體來看，這一次定增+合并，降低了深發(fā)展合并后的撥貸比，提高了資本充足率，并導致存貸比略有惡化，但同時也使深發(fā)展的規(guī)模超過了華夏銀行，升至上市銀行第12 位。