>> 興業(yè)證券-鹽湖股份(000792)產(chǎn)品價格上漲帶動凈利潤增長-111025
| 上傳日期： |
2011/10/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭方鑣 |
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投資要點
事件：
鹽湖股份公布 2011 年三季報，1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入55.4 億元，同比增長16.1%，實現(xiàn)營業(yè)利潤26.78 億元，同比增長29.0%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤24.2 億元，同比增長12.1%。。按15.9 億股的總股本計，實現(xiàn)EPS 1.52 元，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為1.09 元。。
其中 7-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入18.5 億元，同比增長22.1%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為7.8 億元，同比增長20.7%，實現(xiàn)EPS 0.49 元。
點評：
鹽湖股份三季報業(yè)績與我們前期 EPS 為1.57 元的預(yù)期基本相符，也與公司前期發(fā)布的1-9 月業(yè)績預(yù)測一致，公司前三季度增長主要由產(chǎn)品價格的上漲帶動。
產(chǎn)品價格上漲帶動主業(yè)增長。由于近期國內(nèi)鉀肥需求較為平淡，我們估計公司第三季度銷量有所下降，但是由于海外需求旺盛，國內(nèi)氯化鉀價格在海外價格帶動下有較為明顯的上漲，根據(jù)我們的統(tǒng)計，2010 年1-9月長三角氯化鉀均價為3050 元/噸，較去年同期上漲20%以上。而鹽湖股份也在年內(nèi)多次上調(diào)氯化鉀報價，目前其氯化鉀（60%晶體）的價格已經(jīng)由年初的2700 元/噸上調(diào)至3350 元/噸，公司主業(yè)增長主要由產(chǎn)品價格上漲帶動。
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