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  前三季度公司業(yè)績同比增長295.93％   2011 年7-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1.01 億元，同比增長98.49%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2839 萬元，同比增長240.63%。。2011 年1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.37 億元，同比增長76.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5860 萬元，同比增長295.93％。。EPS 0.39 元。此前公司已做過業(yè)績預(yù)告修正公告。同時(shí)公司預(yù)測(cè)在不考慮印象旅游51％股權(quán)并表?xiàng)l件下，11 年全年歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長500％-550％（約6000 萬-6500 萬元）。  業(yè)績?cè)鲩L主要來自大索道和和府酒店   2010 年4-11 月大索道停運(yùn)技改，今年在完整運(yùn)營基礎(chǔ)上，前三季度營業(yè)收入增加7100 萬元，占總營收增量的69％；和府酒店處于成長期，前三季度營業(yè)收入增加2630 萬元，占總營業(yè)增量的26％。三條索道前三季度權(quán)益利潤增加2800 萬元，占凈利潤總額增量的64％；和府酒店凈利潤增加1500 萬元，占凈利潤總額增量的34％。我們預(yù)計(jì)今年和府酒店將能實(shí)現(xiàn)凈利潤400-500 萬元。  印象旅游51％股權(quán)最快年底并表   9 月14 日，公司資產(chǎn)收購方案獲證監(jiān)會(huì)有條件通過，預(yù)計(jì)最快年底前能拿到正式批文并完成資產(chǎn)收購工作。麗江作為休閑旅游圣地以及《印象麗江》作為當(dāng)?shù)匚ㄒ粡氖聦?shí)景演出的知名演藝品牌使得我們對(duì)其未來穩(wěn)步增長持樂觀態(tài)度。  風(fēng)險(xiǎn)提示   麗江五星級(jí)酒店市場(chǎng)和旅游演藝市場(chǎng)潛在競(jìng)爭(zhēng)者不斷增加。  看好公司未來發(fā)展，目前動(dòng)態(tài)估值較低，給予"推薦"評(píng)級(jí)   樂觀預(yù)期印象旅游51％股權(quán)年底前并表且不考慮大索道提價(jià)基礎(chǔ)上，預(yù)測(cè)公司11-13 年EPS 0.70/0.89/1.08 元。經(jīng)過前期調(diào)整，公司12 年動(dòng)態(tài)PE 僅22.7 倍?？紤]到大索道后續(xù)具有提價(jià)預(yù)期，以及上市公司在大股東支持下具有進(jìn)一步整合區(qū)域旅游資源的潛力，我們提升公司投資評(píng)級(jí)至"推薦"。