>> 中銀國際-平煤股份(601666)前三季度每股收益-111024
| 上傳日期： |
2011/10/27 |
大小： |
460KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
持有 |
作者： |
沈濤 |
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平煤股份(601666.SS/人民幣12.27，持有)2011 年前3 季度實現(xiàn)收入188 億元，同比增長9%；完成歸屬于母公司的凈利潤17.06 億元，同比增長4%。。公司前3 季度每股收益0.72 元，相當(dāng)于我們?nèi)觐A(yù)測的80%，符合市場預(yù)期；其中第3 季度每股收益0.24 元，環(huán)比下降9%。。
公司現(xiàn)有煤礦產(chǎn)量穩(wěn)定。母公司2010 年底發(fā)生礦難以來，當(dāng)?shù)卣哟罅藢ζ涿旱V安全生產(chǎn)的監(jiān)管力度，導(dǎo)致其產(chǎn)量小幅下降。公司也積極增加安全投入，再加上人工成本及原材料價格的上漲，導(dǎo)致其價格上漲未能覆蓋成本增加，凈利潤率同比下降1 個百分點。
公司資產(chǎn)注入短期內(nèi)較難實現(xiàn)。母公司可注入的資產(chǎn)為梨園礦（產(chǎn)能120 萬噸/年）和陜西的楊家坪煤礦（產(chǎn)能600 萬噸/年）的采礦權(quán)。梨園礦負(fù)責(zé)整合13 家小煤礦，整合期間的業(yè)績不穩(wěn)定；楊家坪煤礦尚未獲得發(fā)改委審批。
公司本月收購了母公司的哈密礦業(yè) 100%的股權(quán)，將在新疆進行煤炭整合（遠期規(guī)劃產(chǎn)能2,000 萬噸/年）。哈密礦業(yè)目前沒有產(chǎn)能，短期內(nèi)對公司業(yè)績貢獻不大（11 年1-8 月凈利潤1 萬元）。公司近一個月股價保持正收益，優(yōu)于行業(yè)10%的跌幅，充分反映市場對哈密礦業(yè)的預(yù)期。我們維持對公司的持有評級。
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