>> 國信證券-新華百貨(600785)超市快速擴張,百貨新店明年減虧-111027
| 上傳日期: |
2011/10/27 |
大小: |
489KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
謹慎推薦 |
作者: |
孫菲菲 |
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前三季度EPS0.97 元,7-9 月份凈利潤增長顯著 2011 年1-9 月份,公司實現(xiàn)營業(yè)收入38 億元,凈利潤2.0 億元,分別同比增長33.8%、21.7%,對應(yīng)的EPS 為0.97 元。。其中7-9 月實現(xiàn)收入13 億元,同比增長42%;凈利潤0.7 億元,同比增長37.5%。。前三季度銷售費用率和管理費用率合計比2010 年略有上升,其中銷售費用率8.8%、管理費用率2.2%,分別同比變動+1.3、-1.1 個百分點。凈利率5.3%,同比下降0.5 個百分點。 新店逐步恢復盈利,現(xiàn)代城2012 年或?qū)⑦M入收獲期 公司凈利潤收入增速同比低于收入增速,主要原因是:1)2010 年1 月寧陽西夏店開業(yè)、2)10 月現(xiàn)代城店開業(yè),導致銷售費用率上升。6 月份寧陽西夏店已度過培育期,開始逐步貢獻利潤,2011 年7-9 月凈利潤同比增長37.5%;建發(fā)現(xiàn)代城店11 年仍處培育期,預計2011 年全年虧損約3000 萬左右。現(xiàn)代城定位高端精品,營業(yè)面積超過3 萬平米,保守按2 萬元/平米的坪效計算,兩年后可貢獻6 個億的收入,凈利潤約0.3 億元,攤薄后增厚EPS 約0.14 元。
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