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>> 平安證券-中海集運(yùn)(601866)業(yè)績虧損幅度擴(kuò)大-111027
上傳日期:   2011/10/27 大?。?/td>   307KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   中性 作者:   儲(chǔ)海
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三季報(bào)業(yè)績虧損幅度擴(kuò)大
    中海集運(yùn)公布2011 年三季報(bào)業(yè)績,公司三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.00 億元,同比下降36.43%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9.51 億元,每股收益為-0.08元。。公司前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入211.72 億元,同比下降22.64%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為-15.82 億元,每股收益為-0.14 元。。三季度,公司虧損幅度擴(kuò)大。
    歐美需求不利,運(yùn)價(jià)持續(xù)下跌
    三季度原本是集裝箱運(yùn)輸?shù)膫鹘y(tǒng)旺季,但是受歐美經(jīng)濟(jì)下滑、消費(fèi)需求乏力、大型船舶運(yùn)力集中交付等多重不利因素影響,今年三季度集裝箱運(yùn)輸市場幾乎沒有出現(xiàn)任何像樣的反彈,亞歐航線運(yùn)價(jià)更是一路下跌。亞歐航線運(yùn)價(jià)去年最高突破2000 美元/TEU,今年9 月底,運(yùn)價(jià)已經(jīng)跌破800 美元/TEU 的關(guān)口。
    四季度虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大
    四季度是集裝箱運(yùn)輸?shù)膫鹘y(tǒng)淡季,在運(yùn)輸需求下滑的情況下,集裝箱運(yùn)輸市場供需形勢更加嚴(yán)峻,運(yùn)價(jià)有進(jìn)一步下調(diào)的空間。在此情況下,公司四季度虧損幅度將繼續(xù)擴(kuò)大。
    期待船公司采取行動(dòng)穩(wěn)定運(yùn)價(jià)
    上半年,集裝箱船公司之間盈利出現(xiàn)分化,盡管不少船公司出現(xiàn)虧損,但仍有部分船公司實(shí)現(xiàn)盈利,船公司沒有采取一致行動(dòng)來穩(wěn)定市場運(yùn)價(jià)。隨著運(yùn)價(jià)的下跌,全行業(yè)基本陷入虧損狀態(tài),船公司有望采取一致行動(dòng),通過削減運(yùn)力投放等方式來保證運(yùn)價(jià)的穩(wěn)定。
    繼續(xù)給予公司 “中性”評級
    我們認(rèn)為,在全球經(jīng)濟(jì)走勢疲軟的環(huán)境下,公司業(yè)績難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)公司2011、2012、2013 年凈利潤為-33.53 億元、1.82 億元和16.34 億元,每股收益分別為-0.29 元、0.02 元和0.14 元。繼續(xù)維持“中性”評級。
    
 
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