>> 海通證券-南方航空(600029)2011年3季報點評-111028
| 上傳日期： |
2011/10/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
鈕宇鳴 |
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事件：
南方航空發(fā)布3季報。【】。公司前3季度主營業(yè)務(wù)收入696.85億元，同比增長20.5％。【】。實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤58.87億元，同比上升15.04％，每股收益0.60元；其中3季度實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤同比增加2.99％，對應(yīng)每股收益0.32元，公司業(yè)績符合預(yù)期。
點評：
1．油價成本增幅遠超收入增速，毛利率同比回落。
公司3季度營業(yè)收入增長17.8%，營業(yè)成本同比增長24.3％。3季度國內(nèi)航油平均零售價和新加坡油價同比分別增長53.1％和35.6％。由于航油成本占公司營業(yè)成本比重大約40％，因此，航油成本激增是導(dǎo)致公司營業(yè)成本增長較快的主要原因。公司單季度毛利率為24.4％，環(huán)比增加9.25％，同比下降4％。
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