>> 廣發(fā)證券-新華醫(yī)療(600587)感控設(shè)備和制藥裝備快速增長-111027
| 上傳日期： |
2011/10/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
葛崢 |
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今年1~9月份，公司主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤分別為15.1億元和0.78億元，分別同比增長71.59%和84.06%，每股收益0.58元，業(yè)績超預(yù)期?！尽?。三季度單季，營收和凈利潤分別同比增長51%和69%，每股收益0.22元，毛利率和三項(xiàng)費(fèi)用率雙降，經(jīng)營各項(xiàng)指標(biāo)逐季向好?！尽俊?br> 政策利好推動業(yè)績大增，內(nèi)生性增長喜人
感染控制設(shè)備：受益于我國藥廠和醫(yī)院對無菌環(huán)境的要求越來越嚴(yán)格，同時國家對社區(qū)醫(yī)療和新農(nóng)合投入加大，感控產(chǎn)品是必備的采購品種。制藥裝備：制藥用消毒滅菌設(shè)備和非PVC軟袋大輸液生產(chǎn)線，目前市場占有率均第一。受益于新GMP認(rèn)證，從去年下半年正面影響開始顯現(xiàn)。放射診斷治療設(shè)備：受益于國家鼓勵醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用國產(chǎn)產(chǎn)品替代進(jìn)口。受政策利好，各項(xiàng)業(yè)務(wù)訂單均比較飽滿，預(yù)計今年感控設(shè)備和制藥裝備的增速超過60%，放射診斷治療設(shè)備增速超過35%。
后續(xù)業(yè)務(wù)亮點(diǎn)多多
潔凈手術(shù)室：市場空間很大且較分散，增速較快，今年目標(biāo)做到5000萬元，明年過億，后年?duì)幦?.5億元?？谇豢飘a(chǎn)品：開展三塊業(yè)務(wù)，牙科清洗消毒設(shè)備、義齒加工中心、口腔CAD/CAM產(chǎn)品系列，今后還會推出口腔科的整體解決方案。
凍干機(jī)領(lǐng)域：目前正與伊馬愛德華商談合作事宜，計劃明年通過合資、自主研發(fā)或并購方式進(jìn)入凍干機(jī)領(lǐng)域。感控新產(chǎn)品：低溫滅菌設(shè)備，監(jiān)測滅菌清洗效果的相關(guān)耗材等市場空間均較大。
在保證內(nèi)生性增長的前提下，在現(xiàn)有產(chǎn)品線上會做一些外延性的并購延伸。
提高盈利預(yù)測，維持買入評級
提高盈利預(yù)測，預(yù)計2011~2013年每股收益為0.78、1.17和1.66元，公司受益于新GMP認(rèn)證，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)快速增長勢頭，維持買入評級。
風(fēng)險提示 1、醫(yī)改政策實(shí)施慢于預(yù)期； 2、新項(xiàng)目進(jìn)展和市場開拓慢于預(yù)期。
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