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投資要點(diǎn)
    事件：
    以嶺藥業(yè)公布 2011 年3 季報(bào)：2011 年前3 季度公司實(shí)現(xiàn)銷售收入13.90 億元，同比增長(zhǎng)31.05%；凈利潤(rùn)2.96 億元，同比增長(zhǎng)43.47%；每股收益0.79元?！尽?。
    點(diǎn)評(píng)：
    公司2011 年前3 季度業(yè)績(jī)基本符合市場(chǎng)預(yù)期?！尽?。
    2011 年前3 季度公司銷售收入同比增長(zhǎng)31.05%。1）、以嶺藥業(yè)主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中心腦血管用藥在2010 年為公司貢獻(xiàn)了超過(guò)90%的銷售收入。公司心腦血管用藥中，通心絡(luò)膠囊貢獻(xiàn)了60.86%的收入（2010 年銷售收入為9.2 億），參松養(yǎng)心膠囊貢獻(xiàn)了37.26%的收入（2010 年銷售收入為5.6 億），芪藶強(qiáng)心膠囊貢獻(xiàn)了1.88%的收入（2010 年銷售收入為2848 萬(wàn)）；2）、2011 年前3 季度公司銷售收入取得了超過(guò)30%的增速，我們預(yù)計(jì)心腦血管用藥全線發(fā)力，感冒類用藥取得恢復(fù)性增長(zhǎng)。具體來(lái)看：2011 年前3 季度通心絡(luò)膠囊預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)15%-20%左右；參松養(yǎng)心膠囊預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)20%左右；芪藶強(qiáng)心膠囊預(yù)計(jì)延續(xù)了超越60%的增速；公司感冒類用藥—連花清瘟膠囊（顆粒）受2009 年甲流爆發(fā)，渠道大幅度增加庫(kù)存地負(fù)面影響，2010 年其收入同比大幅下降75%，我們預(yù)計(jì)步入2011 年該產(chǎn)品去庫(kù)存基本結(jié)束，銷售取得恢復(fù)性增長(zhǎng)。