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    事件：公司公告三季報，1-9 月份實現(xiàn)營業(yè)收入93.05 億元，同比增長9.72%，實現(xiàn)營業(yè)利潤8.28 億元，同比下滑50.60%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.15 億元，同比下滑44.05%，攤薄后EPS0.24 元，其中三季度EPS0.038 元，同比下滑72.7%，環(huán)比二季度下滑56.8%，低于我們的預(yù)期?！尽?。
    點評：
     燃油成本和折舊上升致毛利下滑?！尽?。前三季度，公司營業(yè)成本同比增長23.5%，高于營業(yè)收入增長14 個百分點，遠洋運輸不景氣的環(huán)境下，燃油價格大漲以及公司大量新船交付導(dǎo)致的折舊增長是毛利下滑的主要原因。前三季度新加坡380CST 燃油均價為640 美元/噸，同比上漲39.72%，油價占公司總成本的40%以上，公司業(yè)績對燃油價格敏感度極大。2011 年公司約有36 艘，320 萬DWT 的船舶交付使用，其中大部分在前三季度交付使用，導(dǎo)致折舊額大幅上升。