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季報(bào)分析要點(diǎn)
    （1）2011 年1-9 月，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)銷售收入56.3 億元，較去年同期增長49.5%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司所有者的凈利潤20 億元，較去年同期增長27%?！尽?。
    （2）瀘州老窖收入增速低于洋河股份和古井貢酒，但高于山西汾酒、貴州茅臺(tái)和五糧液?！尽?。預(yù)計(jì)高檔酒和中低檔酒全面開花，均保持了較快的增速。2010年由于營銷模式調(diào)整，營業(yè)收入增速不快，2011 年銷售收入恢復(fù)快速增長。
    （3） 3 季度末預(yù)收款項(xiàng)達(dá)14.7 億元，環(huán)比基本持平，同比增長35.5%。（4）投資收益較2010 年同期減少96%，有兩個(gè)原因：今年確認(rèn)因未參加華西證券增資擴(kuò)股影響導(dǎo)致的投資損失1.6 億元；證券市場低迷影響，華西證券凈利潤較2010 年同期下降。（5）利潤增幅不高有兩個(gè)原因：投資收益增速下滑，如果扣除投資收益的影響，酒類業(yè)務(wù)凈利潤增幅與收入增幅基本持平，約為49.6%；毛利率從2010 年同期的69.9%下降到66.9%。（6）公司費(fèi)用控制能力較強(qiáng),銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均出現(xiàn)下降，1-9 月份期間費(fèi)用率已經(jīng)從去年同期的13%下降至9.2%。（7）3 季度單季度收入增幅較大，高達(dá)57%，高于1、2 季度42%、50%的增速，呈現(xiàn)出加速增長的態(tài)勢。（8）3季度末應(yīng)收票據(jù)達(dá)到26.5 億元，同比增長113%，主要原因是今年客戶多采用票據(jù)結(jié)算方式支付貨款所致。