>> 東方證券-亞威股份(002559)短期業(yè)績承壓-111101
| 上傳日期： |
2011/11/1 |
大小： |
320KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉金缽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件
公司發(fā)布3季度財務(wù)報告，報告顯示公司前3季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.16億元，同比增長39.76%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤0.78億元，同比增長27.89%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.94元?！尽?。
點(diǎn)評
1. 前 3 季度業(yè)績符合預(yù)期?！尽俊?011 年前3 季度，受國家宏觀調(diào)控及貨幣收緊等因素影響，成形機(jī)床行業(yè)景氣度逐步下行，國內(nèi)成形機(jī)床行業(yè)面臨較為嚴(yán)峻的宏觀環(huán)境；但亞威股份依靠自身品牌、技術(shù)等優(yōu)勢，仍實(shí)現(xiàn)營業(yè)增長40%左右，大幅走強(qiáng)與行業(yè)；在應(yīng)收增長同時，實(shí)現(xiàn)凈利潤增長28%左右，業(yè)績增長在某種程度上說明公司具有較強(qiáng)競爭實(shí)力。
2. 多方因素造成利潤增速低于收入增速。根據(jù)公司3 季度報告，公司利潤增速低于收入增速的主要原因是：1）管理費(fèi)用及資產(chǎn)減值損失增長速度較快（分別增長41%、238%）主要原因是公司人工成本增加及應(yīng)收賬款增加；2）營業(yè)外收入減少（營業(yè)外收入減少58%），主要原因是財政補(bǔ)貼減少。
3. 短期內(nèi)行業(yè)環(huán)境仍嚴(yán)峻。從我國現(xiàn)實(shí)情況來看，宏觀調(diào)控仍將保持一定力度，這對成形機(jī)床行業(yè)形成一定負(fù)面影響；從公司前3 季度增速來看，增長速度逐步下滑（前3 季度累計增長率分別為100%、45%、40%），也說明公司所在行業(yè)景氣度逐步下行；我們認(rèn)為，在我國宏觀調(diào)控不實(shí)質(zhì)性放松環(huán)境下，公司經(jīng)營壓力仍存。
4. 投資建議：我們維持公司未來3 年盈利預(yù)測，預(yù)計分別為1.19 元、1.63 元、1.91 元，維持公司增持的投資評級，目標(biāo)價為38.08 元。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、募投項目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險
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