>> 廣發(fā)證券-首商股份(600723)西單燕莎銷售同步快速增長、合并效應(yīng)充分顯現(xiàn)-111030
| 上傳日期: |
2011/11/2 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
歐亞菲 |
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老西單新燕莎銷售同步快速增長 公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入85.04 億元,同比增長24.20%,略低于上半年25.39%的增速,其中三季度營業(yè)收入26.50 億,同比增長21.64%;1-9月份實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2.86 億元,增長69.63%,其中三季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤9332 萬元,同比增長77.60%,凈利潤增速較上半年進一步加速?!尽俊=?jīng)我們粗略估算,西單商場銷售增速24.66%,新燕莎銷售增速24.13%,兩者基本相當,由于本年黃金珠寶銷售占比提升導(dǎo)致年初至報告期末綜合毛利率較去年同期下降0.89 個百分點至21.08%?!尽?。 合并效應(yīng)充分顯現(xiàn) 本年1-9 月份合并口徑期間費用率為13.23%,較去年同期大幅下降1.9個百分點,整合效應(yīng)也經(jīng)充分顯現(xiàn)。其中母公司西單商場前三季度期間費用下降約為3.43 個百分點,導(dǎo)致其實現(xiàn)凈利潤約為3418 萬,去年同期為虧損。 新燕莎方面期間費用較去年同期下降1.68 個百分點,粗略計算其凈利潤2.5億,同比增長43%。
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