>> 瑞銀證券-杭氧股份(002430)中標(biāo)10億大單,世界級空分巨頭啟航-111031
| 上傳日期： |
2011/11/3 |
大小： |
201KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
李博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
中標(biāo)10億煤化工空分合同，占2010年總收入的約30%
公司與中煤榆林煤化工公司和華陸科技共同簽署空分設(shè)備合同，約定杭氧向中煤陜西公司銷售4套60000m3/h的空分設(shè)備，合同金額9.5億元，占到公司2010年總收入的30%?！尽俊Ｊ滋卓辗衷O(shè)備現(xiàn)場交貨時間是2013年，按照設(shè)計交貨進(jìn)度完工百分比確認(rèn)收入，我們預(yù)計主要確認(rèn)時間在2012-2013年。【】。此次中標(biāo)是配套中煤集團(tuán)的360萬噸煤制甲醇及深加工項目1期工程（2期規(guī)劃360萬噸煤制甲醇及深加工），合同的買方是華陸科技，業(yè)主方為中煤陜西公司。
新型煤化工將開創(chuàng)空分設(shè)備新的紀(jì)元
我們認(rèn)為新型煤化工對空分設(shè)備的需求是開創(chuàng)性的，遠(yuǎn)高于鋼鐵，化工等傳統(tǒng)領(lǐng)域，平均制氣量從傳統(tǒng)領(lǐng)域的20000m3/h提高到60000m3/h，將大大擴(kuò)充空分設(shè)備的市場空間。按照目前主要省份公布的新型煤化工規(guī)劃，我們測算“十二五”對空分設(shè)備的裝機(jī)需求將達(dá)到800萬m3/h，是2008年全國空分產(chǎn)量的2.3倍，金額將超過300億元。
杭氧中標(biāo)數(shù)個標(biāo)志性項目，煤化工提供彎道超車良機(jī)
煤化工是中國特色產(chǎn)業(yè)，杭氧2006年攻克6萬空分技術(shù)之后，已經(jīng)和國際巨頭處于同一起跑線。我們統(tǒng)計，杭氧在2003年以后的國內(nèi)普通煤化工項目中拿到了近50%的訂單份額，在新型煤化工項目中，已經(jīng)中標(biāo)大唐煤制氣，神華煤制烯烴，中煤煤制甲醇等標(biāo)志性項目，顯示出了強(qiáng)大的競爭實(shí)力，我們認(rèn)為掌握核心技術(shù)和業(yè)績優(yōu)勢突出將使杭氧充分受益新型煤化工的大發(fā)展。
估值：維持“買入”評級和35元目標(biāo)價
我們維持公司2011-2013年每股收益0.84,1.16和1.59元的盈利預(yù)測，維持公司35元目標(biāo)價，這是基于2012年30倍的PE得出。
|
|
