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>> 天相投顧-杭氧股份(002430)業(yè)績穩(wěn)健增長,工業(yè)氣體業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張-111024
上傳日期:   2011/10/25 大?。?/td>   192KB
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評級:   增持 作者:   張雷
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     2011 年1-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.05 億元,同比增長34.96%;營業(yè)利潤4.19 億元,同比增長35.21%;歸屬母公司所有者凈利潤3.45 億元,同比增長44.54%;基本每股收益0.57 元。。
     單季度來看,2011 年7-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.45 億元,同比增長60.69%;營業(yè)利潤1.44 億元,同比增長34.26%;歸屬母公司所有者凈利潤1.16 億元,同比增長46.03%;基本每股收益0.19 元。。
     收入穩(wěn)健增長,綜合毛利率略有回升。公司主要從事空分設(shè)備、工業(yè)氣體產(chǎn)品和石化設(shè)備的生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。前三季度,公司營業(yè)收入同比增長34.96%,維持穩(wěn)健增長態(tài)勢,一方面得益于空分設(shè)備銷售情況良好;另一方面,公司工業(yè)氣體項(xiàng)目陸續(xù)投入運(yùn)營,步入快速增長階段。公司綜合毛利率為25.91%,同比下滑了2.49個(gè)百分點(diǎn),但三季度環(huán)比回升了1.80個(gè)百分點(diǎn),至26.33%。我們認(rèn)為公司綜合毛利率低于去年同期水平主要是由于幾個(gè)新建工業(yè)氣體項(xiàng)目尚處于運(yùn)營初期,毛利偏低。我們預(yù)計(jì)公司工業(yè)氣體毛利率會逐漸回升。
     工業(yè)氣體業(yè)務(wù)步入快速增長階段。公司以大型空分設(shè)備制造業(yè)務(wù)為主導(dǎo),重點(diǎn)發(fā)展工業(yè)氣體業(yè)務(wù)??辗衷O(shè)備充足的在手訂單保證公司業(yè)績穩(wěn)定增長,鞏固了公司的市場領(lǐng)先地位,而工業(yè)氣體則是公司未來的主要看點(diǎn)。目前,公司已有吉林杭氧等多家氣體公司投入運(yùn)營并實(shí)現(xiàn)效益,又新設(shè)金川氣體、博大氣體兩家公司,吉林杭氧第二套25,000m3/h空分設(shè)備也于8月15日投產(chǎn)。此外,公司9月又新增貴州杭氧和富陽杭氧兩個(gè)工業(yè)氣體項(xiàng)目,并對衢州氣體公司進(jìn)行增資,擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模。我們認(rèn)為公司工業(yè)氣體業(yè)務(wù)將步入快速增長階段,成為公司未來業(yè)績增長的主要推動力。
     投資成立杭州制氧機(jī)研究所有限公司,提升綜合競爭力。杭州制氧機(jī)研究所是我國空分行業(yè)唯一的一家行業(yè)研究所,主要從事空氣分離,氣體分離液化設(shè)備研究及新產(chǎn)品研制、檢定測試、行業(yè)情報(bào)及標(biāo)準(zhǔn)制訂等。通過參與杭州制氧機(jī)研究所的改制,將有利于加強(qiáng)公司空分設(shè)備技術(shù)研究和開發(fā),同時(shí)依托公司在空分設(shè)備上的優(yōu)勢以及拓展氣體市場等有利平臺,提升公司的綜合競爭力。
 
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