>> 山西證券-馳宏鋅鍺(600497)季報點評:成長的煩惱-111031
| 上傳日期: |
2011/11/5 |
大?。?/td>
| 225KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
|
| 評級: |
增持 |
作者: |
熊曉云 |
| 下載權(quán)限: |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
今年3季度公司營業(yè)收入11.97億元,同比下降4%;歸屬于上市公司股東的凈利潤0.67億元,同比下降31%;實現(xiàn)每股收益0.05元,同比和環(huán)比均下降28%?!尽?。 業(yè)績受累于擴張過程中引起的費用上升?!尽?。新合并的三家公司在3季度經(jīng)營有所好轉(zhuǎn),且公司資源自給率暫時提高,使得3季度綜合毛利率回升至31.5%,同比上升5.5個百分點。但收購導致公司負債大幅上升,資產(chǎn)負債率達到72.7,財務費用同比增長232%此外,會澤者海冶煉廠停產(chǎn)導致資產(chǎn)減值損失同比增長112%,這些因素使營業(yè)利潤率同比下降5.3個百分點。 短期內(nèi)業(yè)績增長有賴于榮達的貢獻。公司通過兼并、收購、參股等手段,擴大資源保障,不斷完善在國內(nèi)重要鉛鋅礦產(chǎn)資源地區(qū)的戰(zhàn)略布局。公司計劃配股籌資以收購榮達51%的股權(quán),屆時將增加鉛鋅儲量95萬噸,銅4.9萬噸,銀2,056噸。預計榮達今年選礦80萬噸,金屬量超過5萬噸。公司收購榮達股權(quán)后,將對采礦系統(tǒng)進行技改,2015年年產(chǎn)金屬量可達15萬噸。明年公司精礦產(chǎn)量增長主要來自榮達的增產(chǎn),自產(chǎn)礦出現(xiàn)大幅增長需要等到13年以后,屆時彝良和塞爾溫的鉛鋅礦山將相繼投產(chǎn)。 公司冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量明年再次迎來增長。09年配股募資18億,在會澤建設16萬噸新的冶煉生產(chǎn)線,包括10萬噸電鋅和6萬噸粗鉛,其中粗鉛將供應給曲靖的鉛冶煉生產(chǎn)線。2011年年底會澤試生產(chǎn),2012年下半年達產(chǎn)。09年底公司以自有資金建設呼倫貝爾20萬噸鉛鋅冶煉項目,預計于2012年8月份試生產(chǎn)。預計馳宏2012年運行的精鉛精鋅冶煉產(chǎn)能將達58萬噸,公司冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量又迎來一個增長期。
|
|