>> 國海證券-得潤電子(002055)高端產品產能釋放,公司步入新一輪增長-111104
| 上傳日期： |
2011/11/5 |
大小： |
381KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
蔣傳寧 |
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高端連接器放量，公司跨入新藍海?！尽俊PU、DDR連接器作為精密制造產品，質量和性能穩(wěn)定要求高，進入門檻較高，全球僅少數(shù)廠商包括富士康、泰科及公司在內的3-5家公司可提供。【】。公司作為服務好、響應速度快的本土廠商，于10年通過國際連接器巨頭泰科認證，為泰科提供CPU、DDR連接器配套?；诳刂瞥杀緣毫Γ┛浦鸩綄a能外包給公司。公司CPU、DDR連接器產能在逐步釋放，7月份CPU連接器產量為1KK，估計年底前達2KK/月。未來產量將繼續(xù)上升。DDR連接器6-7月產量為5KK/月，年底目標為7-8KK/月。CPU、DDR連接器毛利率較現(xiàn)有家電連接器（15-18%）高，可達20-30%，其中CPU連接器毛利率可達30%。CPU、DDR連接器放量不斷提升公司盈利能力。 傳統(tǒng)家電連接器業(yè)務平穩(wěn)增長。公司家電連接器業(yè)務比重占主導，占比70-80%。公司是國內最大的家電連接器廠商，主要客戶是康佳、創(chuàng)維、長虹、海爾，占這些客戶連接器的大部分份額。今年公司給TCL供貨開始放量。家電連接器依然保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。 汽車連接器、LED支架公司未來新引擎。汽車整車線束及連接器方面，公司現(xiàn)參與奇瑞幾十個車型的開發(fā)，為其A點供應商、是江淮汽車的候補供應商。估計11年有1-2千萬元收入，毛利率20-30%，高于傳統(tǒng)業(yè)務。公司正積極開拓其他車廠的業(yè)務。LED支架已開發(fā)多款產品，培育新增長點。 公司正處高速增長期。預計2011-13年EPS分別為0.61、0.94、1.12元，PE分別為36.1、23.2、19.5倍。給予"買入"評級。建議逢低買入。
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