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>> 天相投顧-浙江醫(yī)藥(600216)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,原料藥與制劑并舉-111027
上傳日期:   2011/11/7 大?。?/td>   200KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   彭曉
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    2011 年1-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.88 億元,同比增長(zhǎng)0.75%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9.61 億元,同比下降7.58%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)8.09 億元,同比下降6.8%;基本每股收益1.80元/股?!尽俊?br>    維生素價(jià)跌量增,制劑較快增長(zhǎng)?!尽?。由于2010 年上半年VE 價(jià)格仍在高位,2011 年1-9 月VE 平均價(jià)格比去年同期國(guó)內(nèi)價(jià)格基本持平,出口價(jià)格同比下降約8%。但由于銷量增加及高含量VE(98%以上)產(chǎn)品的產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng),維生素收入與去年基本持平。同時(shí),公司通過(guò)加強(qiáng)學(xué)術(shù)推廣等方式,積極開拓抗耐藥產(chǎn)品市場(chǎng)。制劑產(chǎn)品來(lái)可信(乳酸左氧氟沙星)、加立信(注射用替考拉寧針)銷售收入也保持較快增長(zhǎng)。
    原料藥降價(jià)拖累毛利率下降。公司制劑毛利率基本穩(wěn)定。但在產(chǎn)品價(jià)格下跌及原材料成本上升的雙重影響下,原料藥毛利率同比下降,拖累公司綜合毛利率同比下降4.10 個(gè)百分點(diǎn),到36.50%。
    期間費(fèi)用率有所降低。公司期間費(fèi)用率同比下降1.78 個(gè)百分點(diǎn)。其中由于利息收入及匯兌收益增加,財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少-59.45%。
    戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,將實(shí)現(xiàn)維生素、特色原料藥、制劑共同發(fā)展格局。
    公司目前收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源還是VE 、VA 系列維生素產(chǎn)品。目前VE 供應(yīng)仍呈現(xiàn)DSM、BASF、浙江醫(yī)藥和新和成四家壟斷格局,在下游養(yǎng)殖業(yè)仍處于高景氣周期,市場(chǎng)對(duì)飼料需求的增加,VE 在沒有出現(xiàn)明顯的供需失衡的情況下,價(jià)格維穩(wěn)仍是大趨勢(shì)。
 
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