>> 天相投顧-天地科技(600582)受液壓支架市場疲弱影響小-111028
| 上傳日期： |
2011/11/7 |
大小： |
192KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
張雷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2011 年1-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入78.46 億元，同比增長45.63%；營業(yè)利潤13.06 億元，同比增長24.62%；歸屬母公司所有者凈利潤6.25 億元，同比增長13.63%；基本每股收益0.62 元/股。【】。
2011 年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.24 億元，同比增長60.41%；營業(yè)利潤為5.51 億元，同比增長18.40%；歸屬母公司所有者的凈利潤2.63 億元，同比增長3.34%；全面攤薄每股收益為0.26 元?！尽?。
開拓煤炭物流新業(yè)務(wù)，使收入提速，但毛利率降低。三季度公司收入增速達(dá)到60.41%，收入快速增長的主要原因是2011年開辟了煤炭物流業(yè)務(wù)，上半年該業(yè)務(wù)收入占比就從零達(dá)到了17.5%；三季度公司毛利率為31.82%，同比下降2.07 個百分點，毛利率下降的主要原因是，煤炭物流業(yè)務(wù)毛利率只有3%左右，拉低了公司盈利水平。
受液壓支架市場疲若影響較小，訂單保持快速增長。由于公司液壓支架業(yè)務(wù)尚處于導(dǎo)入期，收入占比較小，因此整體業(yè)務(wù)受液壓支架市場疲弱影響較小。上半年公司新訂單保持較快增長，高于行業(yè)平均增速，這將支持2012 年收入的平穩(wěn)增長。
煤機龍頭實至名歸，成套化設(shè)備供應(yīng)優(yōu)勢明顯。公司是我國少數(shù)幾家有煤炭綜采設(shè)備生產(chǎn)能力的煤炭機械行業(yè)龍頭企業(yè)，公司經(jīng)過一些列外延式擴張，目前已經(jīng)具備了完整的綜采設(shè)備（三機一架）生產(chǎn)能力。公司子公司山西煤機在重型掘進(jìn)機有顯著優(yōu)勢。天地奔牛在超重型成套刮板輸送設(shè)備制造方面有較強競爭力。天地平頂山作為公司液壓支架產(chǎn)業(yè)基地，產(chǎn)能也將逐步釋放。此外，在高端液壓支架關(guān)鍵零部件-液壓電控系統(tǒng)領(lǐng)域，公司子公司天地瑪珂目前已達(dá)到約50%的市場份額，技術(shù)和市場優(yōu)勢明顯。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2011-2013 年EPS 分別為0.96 元、1.06 元、1.29 元。以10 月27 日收盤價18.32 元計，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為：19 倍、17 倍、14 倍，維持公司“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；市場系統(tǒng)性風(fēng)險。
|
|
