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>> 天相投顧-海翔藥業(yè)(002099)4 AA維持高景氣,擬定向增發(fā)助產業(yè)升級-111028
上傳日期:   2011/11/7 大?。?/td>   193KB
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評級:   增持 作者:   彭曉
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     2011 年1-9 月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.77 億元,同比增長21.42%;營業(yè)利潤9577.07 萬元,同比增長9.75%;歸屬母公司所有者凈利潤7763.34 萬元,同比增長4.32%;基本每股收益0.48 元/股。【】。
     4-AA 帶動收入快增?!尽俊S捎趤啺放嗄?、美羅培南專利相繼到期,培南仿制藥上市帶動4-AA 需求增加。及受年初日本地震影響4-AA 市場供貨緊張,價格上漲,公司4-AA 及培南系列銷售收入同比大幅增加。降糖藥伏格列波糖及瑞格列奈、克林霉素系列和氟苯尼考系列收入也保持較快增長。
     多因素影響利潤。由于占比最大的抗生素業(yè)務毛利率同比下降,公司綜合毛利率為24.33%,同比下降2.26 個百分點。
    公司期間費用率同比略降0.34 個百分點。主要是由于銷售費用同比減少10.42%,銷售費用率同比下降0.39 個百分點所致。同時,由于 2010 年11 月,公司將原川南子公司業(yè)務全部轉移給川南藥業(yè),川南子公司稅率從原15%提高至25%。
    增加公司整體所得稅費用,影響部分利潤。目前川南子公司正在重新申請高新技術企業(yè)認證,未來有望重新恢復15%的優(yōu)惠稅率。
     4-AA 將維持高景氣。培南類抗生素是迄今為止抗菌譜最廣、抗菌活性最強的抗生素,由于培南類藥物的專利到期,預計后續(xù)4-AA 仍將維持高景氣。目前國內培南生產企業(yè)中具備完整產業(yè)鏈的只有少數(shù)企業(yè),大部分企業(yè)仍需對外采購4-AA。而海翔藥業(yè)是國內最大的4-AA 生產企業(yè),在國內4-AA產品供應中占有50%以上的市場份額,年底4-AA 產能有望完成擴張,公司在本輪4-AA 漲價中受益最大。
     擬定向增發(fā),產業(yè)升級前景廣闊。公司2011 年4 月公布增發(fā)預案,擬募集資金總額不超過5 億元,投資于:年產400噸碳青霉烯類抗生素關鍵中間體4-AA 技改項目、年產8 億片(粒)口服固體制劑項目、年產4 噸培南類無菌原料藥和500 萬支無菌粉針劑項目。未來公司將以已有優(yōu)勢原料藥為基礎,逐步向制劑和生物發(fā)酵領域拓展,實現(xiàn)制劑出口的產業(yè)升級。
 
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