久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事ab件le_ Summary
    2011 年11 月2 日，公司以1126 萬元的價(jià)格成功拍得鄭州市百貨大樓股份有限公司33.08%國(guó)有股權(quán)，成為鄭百的第一大股東?！骸弧?br>    鄭百大經(jīng)營(yíng)質(zhì)量逐步提升
    鄭百大成立于1955 年，位于鄭州北二七路49 號(hào)，建筑面積3.5 萬平米，營(yíng)業(yè)面積1.8 萬平米，凈資產(chǎn)3400.95 萬元?！骸弧?010 年之后，鄭百大從引進(jìn)品牌、改善形象、豐富促銷手段等多方面進(jìn)行了調(diào)整和提高，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量大幅提升。
    公司省外擴(kuò)張又邁進(jìn)一步
    公司一貫堅(jiān)持收購(gòu)與自建兩條腿走路的策略，本次收購(gòu)是公司逐步走出吉林省進(jìn)行全國(guó)布局戰(zhàn)略的深化，是公司繼沈陽聯(lián)營(yíng)、濟(jì)南大觀園之后第三次進(jìn)行省外擴(kuò)張，也是公司進(jìn)入中原地帶的一個(gè)突破口，為以后逐步布局中西部奠定基礎(chǔ)。公司收購(gòu)鄭百大：1、可以迅速占領(lǐng)當(dāng)?shù)剌^核心商圈，縮短培育期；2、鄭百大資產(chǎn)優(yōu)良，本次收購(gòu)成本按照凈資產(chǎn)相應(yīng)比例確定，延續(xù)了公司一直以來低成本擴(kuò)張的戰(zhàn)略。面對(duì)核心商圈越來越稀缺，收購(gòu)傳統(tǒng)百貨不失為一項(xiàng)明智之選。鄭百大經(jīng)過裝修改造、提檔升級(jí)之后，盈利能力大幅提升，有利于較迅速地為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議
    公司一直堅(jiān)持低成本自有物業(yè)擴(kuò)張策略，目前自有物業(yè)為100%，能夠較好的抵御租金上漲。而且公司從08 年開始外延式擴(kuò)張逐步加速，08 年及之后合計(jì)新開門店8 家，經(jīng)過培育之后，這些門店逐步進(jìn)入收獲期。同時(shí)，公司毛利率只有14%左右遠(yuǎn)低于行業(yè)近20%的毛利率水平，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整、家電占比的下降及新開門店競(jìng)爭(zhēng)程度的下降，公司毛利率水平有提升趨勢(shì)。此外，公司從2011 年開始實(shí)施激勵(lì)基金計(jì)劃，有利于保持業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)。公司2011 年P(guān)S 只有0.65，估值較低，預(yù)計(jì)2011-2013 年EPS 分別為：1.03，1.35，1.82，目標(biāo)價(jià)：33.75，上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：省外擴(kuò)張具有不確定性以及未來幾年資本開支較大。