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    點(diǎn)評(píng)： 
    項(xiàng)目早在規(guī)劃之中，超募資金助力建設(shè)?！骸?。公司于去年12月獲得位于上海市寶山區(qū)祁連鎮(zhèn)的滬房地寶字（2010）第051577號(hào)土地使用權(quán)，土地用途為工業(yè)用地，面積為37018平方米，出讓價(jià)款為2490萬(wàn)元?！骸弧９緮M在該宗土地上建設(shè)"上海大宗商品電子商務(wù)項(xiàng)目"，故該項(xiàng)目為原計(jì)劃的正常實(shí)施，所不同的是，公司充分利用募投資金，本項(xiàng)目計(jì)劃使用7584萬(wàn)超募資金。
    基于鋼鐵行業(yè)橫向輻射，進(jìn)入生產(chǎn)性大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈。公司基于自身在鋼鐵行業(yè)豐富的經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)始向與鋼鐵行業(yè)高度相關(guān)或具有類似特點(diǎn)的礦石、合金、廢鋼、化工、有色金屬、能源等大宗商品行業(yè)延伸，形成貫穿整個(gè)生產(chǎn)性大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈的資訊與數(shù)據(jù)服務(wù)體系，進(jìn)一步擴(kuò)展和深入電子商務(wù)服務(wù)。我們看好公司在鋼鐵行業(yè)毋庸置疑的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但相對(duì)而言，由于進(jìn)入不同行業(yè)并不能單純的復(fù)制現(xiàn)有模式，謹(jǐn)慎看好公司在其他大宗商品領(lǐng)域的擴(kuò)張。
    公司建設(shè)本項(xiàng)目的最主要原因是現(xiàn)有的人員、場(chǎng)地限制不能滿足公司長(zhǎng)期擴(kuò)張的需要。公司目前自有辦公用房總建筑面積接近5000m2，2011年初總員工805人。預(yù)計(jì)到2015年末，上海員工人數(shù)將達(dá)3000人左右，增加的員工將用于強(qiáng)化現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)、在線交易業(yè)務(wù)、其他大宗商品業(yè)務(wù)等領(lǐng)域?，F(xiàn)有用地已無(wú)法滿足正常辦公需要。我們認(rèn)為，公司目前營(yíng)收規(guī)模尚小，但長(zhǎng)期有著清晰的擴(kuò)張計(jì)劃，仍然主要看好公司大宗商品在線交易以及配套的一系列服務(wù)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議： 按照目前建設(shè)進(jìn)度，項(xiàng)目有望于2013年竣工，短期雖然有現(xiàn)金流壓力但不會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)形成壓力，故暫時(shí)維持公司2011~2013年的EPS分別為0.93元，1.39元和1.77元的盈利預(yù)測(cè)。雖然經(jīng)濟(jì)低迷造成鋼材貿(mào)易行業(yè)景氣度持續(xù)降低，但我們?nèi)韵鄬?duì)看好公司基于自身在鋼鐵行業(yè)的權(quán)威地位，向大宗商品在線交易以及配套的一系列服務(wù)業(yè)務(wù)上擴(kuò)張的能力。按照2012年30倍估值計(jì)算，目標(biāo)價(jià)42元，維持"買入"評(píng)級(jí)。