>> 東興證券-東華科技(002140)甲醇制丙烯合同簽訂,潛在市場巨大-111111
| 上傳日期： |
2011/11/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
楊若木 |
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觀點(diǎn)：
1．公司自主研發(fā)的甲醇制丙烯技術(shù)市場開拓取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，潛在市場空間巨大
本項(xiàng)目是公司繼10 年8 月與遠(yuǎn)興能源簽訂100 萬噸/年甲醇制烯烴項(xiàng)目工程設(shè)計(jì)合同之后，簽訂的第二個FMTP 項(xiàng)目，雖然合同金額只有3000 萬，對今明兩年?duì)I業(yè)收入影響很小，但是本合同標(biāo)志著公司甲醇制丙烯技術(shù)市場化又取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，在該領(lǐng)域的優(yōu)勢地位得到進(jìn)一步穩(wěn)固?！骸?。由于本項(xiàng)目規(guī)模只有工業(yè)化試驗(yàn)裝置規(guī)模的10 倍，遠(yuǎn)小于一般煤化工項(xiàng)目工業(yè)放大倍數(shù)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)展將會非常順利?！骸?。 更大的意義在于后期潛在合同額巨大。本項(xiàng)目與之前同遠(yuǎn)興能源簽訂的項(xiàng)目只是設(shè)計(jì)合同，由于化工行業(yè)設(shè)計(jì)與工程建設(shè)的關(guān)系非常密切，預(yù)計(jì)后期工程總包交由公司來做的可能性很大。根據(jù)已在建的寧波禾元60 萬噸甲醇制烯烴項(xiàng)目投資58.3 億元預(yù)測，噸烯烴投資額在1 億元左右，遠(yuǎn)興與翡翠兩個項(xiàng)目產(chǎn)能大約為50 萬噸，后續(xù)工程總包合同額為50 億。 "十二五"期間煤制烯烴的發(fā)展?jié)摿薮螅悄壳暗胤秸c企業(yè)在煤化工行業(yè)中最重要的投資方向。我國2010 年進(jìn)口分別進(jìn)口聚乙烯與聚丙烯736 萬噸、387 萬噸，乙烯與丙烯單體進(jìn)口量分別為82 萬噸、152 萬噸，煤制烯烴來實(shí)現(xiàn)石油替代已迫在眉睫。當(dāng)前神華包頭、神華寧煤、中石化SMTO 項(xiàng)目已投產(chǎn)，大唐多倫、寧波禾元、陜西蒲城、陜西延長項(xiàng)目在建中，技術(shù)與盈利已不成問題。預(yù)計(jì)未來五年將新增煤制烯烴產(chǎn)能500 萬噸，投資額1500 億。公司將憑借業(yè)績與技術(shù)優(yōu)勢受益于高度景氣的煤制烯烴行業(yè)。
2．企業(yè)對煤化工投資熱情依然高漲，國家政策規(guī)范引導(dǎo)市場健康發(fā)展
盡管國家一再對煤化工行業(yè)實(shí)施規(guī)政策，企業(yè)投資熱情依然高漲。國家在11 年4 月出臺的《關(guān)于規(guī)范煤化工產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展的通知》中明確指出在新的核準(zhǔn)目錄出臺之前禁止建設(shè)年產(chǎn)50 萬噸及以下煤經(jīng)甲醇制烯烴項(xiàng)目，但企業(yè)仍可采取直接以甲醇原料制烯烴或發(fā)展烯烴下游衍生物來規(guī)避。目前開展前期工作及在建中的煤或甲醇制烯烴項(xiàng)目已超過20 個，近期內(nèi)國家將出臺現(xiàn)代煤化工"十二五"規(guī)劃，政策規(guī)范將引導(dǎo)烯烴產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，對如公司等擁有技術(shù)與業(yè)績優(yōu)勢的企業(yè)將受益最大。
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