>> 光大證券-中金黃金(600489)擬收購集團黃金資源，增加黃金權(quán)益儲量4.5噸-111113
| 上傳日期： |
2011/11/14 |
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作者： |
汪前明 |
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◆公司公告：擬投資2 億元收購集團黃金資源
公司全資子公司陜西久盛礦業(yè)投資管理有限公司擬收購集團公司持有的陜西鑫元科工貿(mào)股份有限公司69.09%的股權(quán)，收購價為2 億元?！肌?。
公告顯示：截止2011 年6 月30 日，陜西鑫元資產(chǎn)總額為1.9 億元，負(fù)債總額1.7 億元，凈資產(chǎn)額為2300 萬元；2010 年凈利潤額為2700 萬元，2011 年上半年凈利潤額為299 萬元?！肌健?br> ◆收購資產(chǎn)概況：增加黃金權(quán)益儲量4.5 噸
陜西鑫元擁有 3 項礦權(quán)（1 項采礦權(quán)及2 項探礦權(quán)），分別為洛南縣陳耳金礦采礦權(quán)、陜西省洛南縣大王西金礦詳查探礦權(quán)以及陜西省洛南縣王峪金礦詳查探礦權(quán)。
礦權(quán)合計黃金儲量為 6.58 噸（權(quán)益量為6.58
69.09%=4.5 噸）；產(chǎn)量方面：公告未詳細(xì)披露，而根據(jù)公告顯示，洛南縣陳耳金礦采礦權(quán)生產(chǎn)規(guī)模為15 萬噸/年，按照目前其擁有的礦石量（12.8 萬噸），可開采年限小于1 年。
短期看，此次收購礦山的意義主要在于增加黃金儲量。
◆集團資源注入有序進行，保證公司持續(xù)發(fā)展
財務(wù)方面影響：本次收購采取現(xiàn)金收購形式，所需資金由陜西久盛向公司借款取得。根據(jù)公司三季報顯示，截止2011 年9 月30 日，公司貨幣資金在34 億元，對公司流動資金以及財務(wù)指標(biāo)影響不大。
公司經(jīng)營方面影響：根據(jù)集團門戶網(wǎng)站信息，目前集團尚未注入上市公司的資源約為300 噸；集團公司承諾逐漸注入礦山資源，避免同業(yè)競爭，保證公司持續(xù)發(fā)展。
◆業(yè)績預(yù)測及結(jié)論
公司礦山收購有序進行，未來資產(chǎn)擴張明確。我們假設(shè)2011-13 年自產(chǎn)金20、21、22 噸，含量銅穩(wěn)定在1.7 萬噸/年，2011-13 年黃金全年均價在320、350 和400 元/克，銅全年均價在6.5、7 和8 萬元/噸，預(yù)計2011-13年EPS 分別為0.79、1 和1.34 元。鑒于目前我們對金屬近期走勢謹(jǐn)慎樂觀，暫時維持公司評級“增持”。
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