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    投資要點(diǎn):  
    土地批租基本結(jié)束，營收模式根本變革?！肌?。公司成立之初主要負(fù)責(zé)陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)的土地開發(fā)和管理，土地批租業(yè)務(wù)是公司主營業(yè)務(wù)之一?！肌?。但隨著陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)的逐漸成熟和完善，公司土地批租業(yè)務(wù)收入呈下降趨勢。目前，公司土地批租業(yè)務(wù)基本結(jié)束。2012年公司營收模式將發(fā)生根本性變革，將由土地批租收入為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐蚤L期資產(chǎn)運(yùn)營管理收入和短期資產(chǎn)出售收入并重的模式，公司將由土地運(yùn)營商蛻變?yōu)槌鞘羞\(yùn)營商。  
    租賃業(yè)務(wù)快速發(fā)展，業(yè)績貢獻(xiàn)日益顯著。公司可供出租的物業(yè)包括甲級寫字樓、都市研發(fā)樓、商場、住宅等，近幾年公司房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2008-2010年公司房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)增長率分別為67.6%、86.8%、47.6%。2010年公司房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)營業(yè)收入7.03億元，占總營業(yè)收入的25.53%，成為公司第二大業(yè)務(wù)板塊。公司房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)毛利率較高，2010年達(dá)到54.88%，低于土地批租業(yè)務(wù)毛利率（82.3%），但遠(yuǎn)高于公司酒店業(yè)（41.08%）、房產(chǎn)銷售（23.13%）等業(yè)務(wù)的毛利率。