>> 國泰君安-小盤股周報：有點朦朧美的立思辰-111121
| 上傳日期： |
2011/11/21 |
大小： |
377KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
王稹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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摘要：
本期我們匯集了近期 3 家公司的調(diào)研總結(jié)，他們是立思辰、海陸重工和富瑞特裝。我們認(rèn)為立思辰和富瑞特裝值得跟蹤。立思辰由于產(chǎn)品線擴張，費用率降低，實際稅率降低，收購項目并表，未來兩年能夠達到年均40%左右的復(fù)合增長率，能夠支撐當(dāng)前較高的估值，未來的股價推動力是公司的業(yè)績增長兌現(xiàn)。富瑞特裝憑借領(lǐng)先的技術(shù)實力和全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將充分受益于LNG 市場的發(fā)展。公司在LNG 加氣站、LNG 汽車供氣系統(tǒng)市場處在絕對領(lǐng)先地位。未來增長主要受益于全國占比80%以上的中小氣井對液化裝置的需求以及LNG 船用供氣市場啟動。一期募投項目的投產(chǎn)將解決公司目前產(chǎn)能不足的瓶頸，加之在手訂單充足，未來成長空間巨大。LNG 車用氣瓶銷售的成長性遠大于汽車行業(yè)的周期性，但市場占有下降較快，需警惕LNG 汽車需求放緩、競爭激烈的風(fēng)險。
本期我們完成了 1 家新股分析報告，這家公司是雪人股份，我們認(rèn)為沒有值得特別關(guān)注的地方。雪人股份在冰冷卻礦井降溫、化工、核電、食品加工等工業(yè)制冰領(lǐng)域處于絕對領(lǐng)先地位，未來增長動力一方面來自于冰冷卻礦井降溫和冰蓄能市場的爆發(fā)，另一方面來自于對水利、化工、核電、建筑等行業(yè)的高端制冰系統(tǒng)市場40%進口的替代。定位工業(yè)制冰和高端商業(yè)制冰市場以及出口優(yōu)勢給予公司超過同行的高毛利，但是預(yù)計成本上升、競爭加劇將使高毛利難以持續(xù)。考慮到公司行業(yè)空間有限，未來新興市場啟動時機不確定，所以我們暫不跟蹤。
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