>> 上海證券-華英農(nóng)業(yè)(002321)調(diào)研報告：新一輪成長進程已經(jīng)上路-111129
| 上傳日期： |
2011/11/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
跑贏大市（首次） |
作者： |
郭昌盛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告背景
日前，對華英農(nóng)業(yè)公司實地調(diào)研訪談，現(xiàn)就調(diào)研情況予以歸納及評述，并重估業(yè)績預(yù)測及首次評級。（）
主要觀點
禽類行情相對平穩(wěn)，飼料價格回調(diào)，令主業(yè)綜合毛利率趨升。（）
與生豬價格持續(xù)暴跌行情形成對比的是，肉鴨、肉雞等禽類價格波動較小，而且下游的凍鴨、凍雞及熟食等產(chǎn)品還在擇機提價。
積極應(yīng)對環(huán)保問題，變害為利有作為。
通過將養(yǎng)殖場所優(yōu)化布局，并嚴(yán)格執(zhí)行統(tǒng)一的“富民計劃”配套設(shè)施驗收，可初步控制環(huán)保問題。近期還啟動了推廣“鴨糞沼氣發(fā)電技術(shù)設(shè)備”的應(yīng)用。一系列舉措可能反而令其變被動為主動。
歐盟市場大門行將打開，新一輪成長進程已上路。
不久前現(xiàn)場接受歐盟注冊檢驗順利，并贏得口頭認可，料獲正式注冊指日可待?！傍喭酢睉?yīng)有的產(chǎn)品高品質(zhì)將得到印證。借此東風(fēng)，公司熟食及凍品銷售有望持續(xù)放量。
未來凈利潤年復(fù)合增長率可達53％，消費品新藍籌雛型已現(xiàn)。
預(yù)計后三年歸屬于母公司股東的凈利潤依次增長67％、50％、44％；每股收益為0.64 元、0.97 元、1.39 元，就此躋身績優(yōu)高成長行列。
估值與建議
于未來六個月內(nèi)，對該股給予“跑贏大市”的評級。
當(dāng)前股票的估值優(yōu)勢明顯，近期亦未見股價超漲，可酌情逢低買入。
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