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  河南中原大地傳媒借殼上市   中原大地傳媒借殼"ST鑫安"，自2008年1月21日停牌以來恢復上市，注入出版、印刷及物資類資產，盈利主要來自教材教輔，毛利占比達67.4%。  出版業(yè)務增長緩慢，但仍有挖掘空間   公司近3年營收CAGR為2.5%，未來3年有望提升至6%：（1）河南中小學生數量自2009年止跌回升，公司教材在河南義務教育階段占有率為50%，未來5年有望升至60%，年均提升2%；（2）預計到2015年，河南職教教材市場規(guī)模達到5.68億元，相當于目前營收的33%；（3）公司共出版約26000種圖書，存量圖書數字化后將每年增加收入約7000萬元，可貢獻營業(yè)4.1%。  若發(fā)行資產注入，可增厚EPS 42-73%   大地傳媒并未將新華書店發(fā)行業(yè)務捆綁上市，計劃兩年內收購發(fā)行資產從而實現整體上市。若成功注入資產，保守估計將增厚EPS 0.13元，樂觀估計增厚0.22元。  合理價值在8~11元/股之間   我們預計公司2011-13年EPS分別為0.31元、0.33元和0.35元，不考慮新華注入，合理價為8-11元，若考慮新華資產注入，合理價為13-15元。股價表現的催化劑是新華發(fā)行資產的成功注入。  風險提示：中小學教材招標體制進一步市場化改革；發(fā)行資產注入存在不確定性。