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東方證券-鴻利光電(300219)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局,利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展-111214
上傳日期:
2011/12/14
大?。?/td>
314KB
格式:
pdf
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
買(mǎi)入
作者:
周軍
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
事件:
鴻利光電于 12 月14 日公告對(duì)外投資:擬通過(guò)設(shè)立全資子公司廣州萊帝亞照明有限公司,注冊(cè)資本1,500 萬(wàn)元在廣州是花都機(jī)場(chǎng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地投資建設(shè)LED 應(yīng)用于開(kāi)發(fā)的生產(chǎn)基地。該項(xiàng)目計(jì)劃投資總額26,581.54 萬(wàn)元,項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到每年1,860 萬(wàn)PCS(即5,961.6 萬(wàn)點(diǎn))。
我們的觀點(diǎn):
1、 利于公司照明產(chǎn)品覆蓋范圍提升,確保照明產(chǎn)品供應(yīng)能力。新公司將加大照明應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā),是母公司鴻利光電封裝業(yè)務(wù)的下游延伸,不僅僅可以消化母公司封裝的部分產(chǎn)能。照明的研發(fā)中心的投資是公司照明產(chǎn)品保持較高品質(zhì)的基礎(chǔ),由于照明市場(chǎng)的多樣性,專業(yè)的照明公司可以提供多樣性的產(chǎn)品,提高應(yīng)用覆蓋范圍,便于開(kāi)拓市場(chǎng),同時(shí)有利于封裝器件使用高效化,優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。
2、新公司的投入加大渠道建設(shè),利用公司持續(xù)發(fā)展。此次投資總額 26,581.54 萬(wàn)元中,有5,000 萬(wàn)用于渠道鋪設(shè),約占19%,顯示公司在渠道建設(shè)方面的決心,隨著LED 照明應(yīng)用的滲透,應(yīng)用領(lǐng)域的拓展,渠道和品牌顯得越來(lái)越重要,公司渠道方面的大力投入可以有效確保公司持續(xù)的發(fā)展。
3、公司投資產(chǎn)業(yè)布局明確化,加速公司持續(xù)高速發(fā)展。目前公司布局從產(chǎn)業(yè)鏈上來(lái)看,包括封裝(LAMP\SMD)、應(yīng)用(商業(yè)照明、車(chē)用照明),區(qū)域分布:廣州汽車(chē)城東風(fēng)大道(封裝、車(chē)用照明)、深圳萊帝亞(商業(yè)照明),此次投資公告明確公司未來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈定位和區(qū)域布局,廣州花都光電子產(chǎn)業(yè)基地—封裝基地,廣州花都高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地-廣州萊帝亞(后續(xù)深圳萊帝亞將遷入)、廣州汽車(chē)城東風(fēng)大道-佛達(dá)信號(hào)(車(chē)用照明),公司秉承“以研發(fā)促進(jìn)生產(chǎn),以產(chǎn)品引導(dǎo)消費(fèi)”的理念,在產(chǎn)業(yè)鏈上形成了以封裝-應(yīng)用-渠道(品牌)建設(shè)的發(fā)展路線,封裝專注于白光LED 的生產(chǎn),提高SMD\COB 的生產(chǎn)能力,照明方面以商業(yè)照明和車(chē)用照明為切入口,持續(xù)擴(kuò)展覆蓋范圍,區(qū)域上形成了以廣州花都光電子產(chǎn)業(yè)基地、廣州高新技術(shù)基地照明產(chǎn)業(yè)園、廣州汽車(chē)城東風(fēng)大道車(chē)用照明基地的布局,為公司未來(lái)高速持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
根據(jù)我們的預(yù)測(cè)2011-2013 年的公司的EPS 分別為0.59 元、0.75 元、0.96 元,我們給予公司2011 年35 倍PE,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為20.65 元,維持公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
鴻利智匯股票研究報(bào)告
東方證券-鴻利光電(300219)商業(yè)及車(chē)用照明市場(chǎng)爆發(fā),助推公司業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)-111208
華泰證券-鴻利光電(300219)靜待封裝行業(yè)走過(guò)嚴(yán)冬,迎來(lái)暖春-111128
齊魯證券-鴻利光電(300219)超募資金計(jì)劃優(yōu)化基地布局-111127
興業(yè)證券-鴻利光電(300219)未能超越行業(yè)趨勢(shì),營(yíng)收、毛利率環(huán)比下滑-111102
民生證券-鴻利光電(300219)三季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)下降明顯,看好長(zhǎng)期前景-111023
中郵證券-鴻利光電(300219)三季報(bào)點(diǎn)評(píng):通用照明產(chǎn)品占比較大,長(zhǎng)期受益照明市場(chǎng)需求增長(zhǎng)-111025
光大證券-鴻利光電(300219)封裝照明兩翼齊飛,稅惠再助鴻鵠之志-111024
國(guó)泰君安-110829-鴻利光電(300219)2011年中報(bào)電話溝通會(huì)紀(jì)要
齊魯證券-110824-鴻利光電(300219)SMD器件和應(yīng)用產(chǎn)品快速增長(zhǎng)
渤海證券-110823-鴻利光電(300219)11年中報(bào)點(diǎn)評(píng)-封裝+應(yīng)用,提升整體盈利能力
更多鴻利智匯研究報(bào)告
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