>> 華安證券-華宏科技(002645)新股點評-111220
| 上傳日期： |
2011/12/20 |
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投資要點：
1、公司是國內(nèi)領(lǐng)先的金屬再生資源加工設(shè)備供應(yīng)商，設(shè)備廣泛運用于廢鋼鐵、廢有色金屬、廢汽車及廢紙的回收，主要客戶為大型廢鋼加工配送中心。近三年公司凈利潤復(fù)合增長率15.2%。
2、再生資源加工業(yè)空間廣闊，廢鋼鐵回收正發(fā)力。2010 年我國廢鋼鐵回收總量占資源總產(chǎn)量比例為14.6%，發(fā)達(dá)國家平均回收率達(dá)到45-50%，我國廢鋼鐵占所有再生資源回收總量的56%，回收價值為2433 億元，占所有再生資源回收回收價值的48%。根據(jù)《廢鋼鐵產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃建議》2015 年全國廢鋼鐵的需求總量將達(dá)到1.6 億噸，按廢鋼自產(chǎn)比率96%、廢鋼破碎處理率25%及各設(shè)備年處理量估算，相關(guān)廢鋼回收設(shè)備十二五期間市場空間約為147.5 億元，復(fù)合增長率13.4%。
3、廢舊資源回收利用長期受國家政策支持，高端設(shè)備需求成長確定。增加廢鋼鐵回收應(yīng)用可以有效緩解我國的鐵礦石進(jìn)口被動局面，目前西方發(fā)達(dá)國家廢鋼在粗鋼生產(chǎn)中利用比重平均達(dá)45%-50%，而國內(nèi)不到15%；國內(nèi)小型金屬打包和剪切設(shè)備等技術(shù)含量低的常規(guī)產(chǎn)品市場競爭激烈、行業(yè)集中度低；廢鋼破碎生產(chǎn)線、大型打包設(shè)備和大型金屬剪切設(shè)備等高端設(shè)備生產(chǎn)技術(shù)難度較大、進(jìn)入壁壘較高；隨著國家加快推進(jìn)廢舊資源
回收體系和大型廢舊資源回收加工基地建設(shè)以及國家對報廢汽車回收等方面的政策引導(dǎo)，廢舊資源加工設(shè)備尤其是高端設(shè)備需求長期向好。
4、募集資金項目在擴(kuò)大公司生產(chǎn)能力的同時，將使產(chǎn)品線得到豐富，下游應(yīng)用行業(yè)得到有效延伸，可分享行業(yè)高速增長，進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。
三、市場風(fēng)險：
1、主要原材料價格波動的風(fēng)險；2、局部電力供應(yīng)緊缺或影響大型設(shè)備需求的風(fēng)險。
四、盈利預(yù)測：
公司預(yù)計2011—2013 年全面攤薄每股收益分別為0.95 元、1.20 元和1.42 元。
五、投資策略：
考慮到公司所處行業(yè)的成長性以及在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位，上市后價格可能在26-32 元之間。
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