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 投資要點(diǎn)：  
    關(guān)于控股建銀新能源投資（蘇州）有限公司   東方日升擬以自有資金2億元人民幣控股建銀新能源投資（蘇州）有限公司，控股后公司持有建銀新能86.96%的股權(quán)，建銀新能將整體投資于"中節(jié)能太陽(yáng)能科技有限公司"，東方日升從而間接持有中節(jié)能太陽(yáng)能本次增資完成后約4.21%的股權(quán)--公司控股建銀新能的主要目的所在。  
    依托"中節(jié)能太陽(yáng)能"謀發(fā)展   據(jù)了解，中節(jié)能太陽(yáng)能科技有限公司的控股股東中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司系國(guó)資委監(jiān)管的唯一主業(yè)為節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)的企業(yè)，無(wú)論裝機(jī)容量還是資源儲(chǔ)備都在同行業(yè)中具有壓倒性優(yōu)勢(shì)，公司2011年1-9月凈利潤(rùn)4481.41萬(wàn)元。我們認(rèn)為，東方日升對(duì)其參股能夠提高公司的國(guó)內(nèi)電站配套比例，促使公司成為國(guó)內(nèi)電站配套建設(shè)的主要供應(yīng)商。  光伏行業(yè)利潤(rùn)向產(chǎn)業(yè)鏈下游轉(zhuǎn)移   國(guó)內(nèi)2009年利用小時(shí)數(shù)較高的地區(qū)光伏電站投資收益率大約是5%，而目前大概在8-10%。中節(jié)能太陽(yáng)能已并網(wǎng)運(yùn)營(yíng)電站容量108.88MW，在建項(xiàng)目達(dá)210.8MW，電站開(kāi)發(fā)儲(chǔ)備 8000MW。東方日升本次投資能夠使得公司隨著中節(jié)能太陽(yáng)能的進(jìn)一步發(fā)展壯大分享其成長(zhǎng)收益。 
    估值與投資評(píng)級(jí)   我們預(yù)計(jì)，2011年公司每股收益0.66元，2012年有望達(dá)到0.90元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2011-2012年動(dòng)態(tài)市盈率分別為19倍和14倍左右，我們維持東方日升（300118）"買入"的投資評(píng)級(jí)。