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國泰君安-福田汽車(600166)積極擴(kuò)張或?yàn)橄乱惠喼芷谕瓿蓛?chǔ)備-111230
上傳日期:
2011/12/30
大小:
542KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
謹(jǐn)慎增持
作者:
白曉蘭
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
事件:
2011年貨車市場總體景氣不旺,行業(yè)內(nèi)公司的收入和利潤都出現(xiàn)了不同程度的下滑。1~11月,公司各類汽車?yán)塾?jì)銷量同比下降5.7%,1-9月公司收入同比下降1.5%,凈利潤同比下降44.2%。 公司目前年產(chǎn)能66萬輛左右。公司歐曼重卡的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能為12萬輛,歐曼一工廠產(chǎn)能6萬左右,歐曼二工廠也已在今年投產(chǎn),產(chǎn)能6萬左右。輕卡產(chǎn)能維持在60萬輛。今年大中客產(chǎn)能從4000輛提高到8000~10000輛。重卡和客車產(chǎn)能投放將有助于明年擴(kuò)大產(chǎn)銷量。公司產(chǎn)能與業(yè)務(wù)擴(kuò)張積極,預(yù)計(jì)明年全年的資本支出在30億元左右。
重卡業(yè)務(wù):與戴姆勒公司的合資生產(chǎn)預(yù)計(jì)于明年6~7月完成,歐曼重卡的利潤將從報(bào)表中移除,按50%計(jì)入投資收益。但預(yù)計(jì)重卡行業(yè)明年開始復(fù)蘇,有4%的增速,三年后歐曼重卡產(chǎn)量有望翻番,合資的主要目的是通過戴姆勒提高歐曼產(chǎn)品底盤和發(fā)動(dòng)機(jī)的性能,并能借鑒戴姆勒的先進(jìn)成熟的管理體系。
大中客業(yè)務(wù):在長途客車和旅游客車領(lǐng)域規(guī)模小,尚缺乏市場地位,在北京公交車市場優(yōu)勢顯著(僅有40%公開招標(biāo),60%為福田生產(chǎn)),但公交車盈利空間不大。未來公司將大幅擴(kuò)張大中客產(chǎn)能,力求在長途客車和旅游客車市場占據(jù)一定的份額。 乘用車:現(xiàn)有產(chǎn)品包括傳奇SUV和迷笛、蒙派克兩款MPV,目前尚不是發(fā)展重點(diǎn),短期目標(biāo)是消滅虧損,暫無進(jìn)入轎車領(lǐng)域的規(guī)劃。 公司已通過增發(fā)議案,擬非公開增發(fā)≤7億股,募集資金≤50億元。
福田汽車股票研究報(bào)告
中銀國際-福田汽車(600166)3季報(bào)點(diǎn)評(píng)-111031
長江證券-福田汽車(600166)利空預(yù)期逐步兌現(xiàn),4季度盈利能力將環(huán)比上升-111029
平安證券-福田汽車(600166)收入未好轉(zhuǎn),成本壓力猶在-111031
國信證券-福田汽車(600166)3季度業(yè)績將為全年低點(diǎn)-111031
中金公司-福田汽車(600166)經(jīng)營觸底反彈,盈利彈性較大-111031
東海證券-福田汽車(600166)印度建廠,促進(jìn)轉(zhuǎn)型-111012
元富證券-110913-福田汽車(600166)重卡發(fā)力尚需時(shí)日,提價(jià)難解成本壓力
信達(dá)證券-福田汽車(600166)預(yù)計(jì)未來業(yè)績進(jìn)一步下降-110830
申銀萬國-110830-福田汽車(600166)11年中報(bào)點(diǎn)評(píng)-重卡及輕卡盈利能力下滑導(dǎo)致公司業(yè)績下降
浙商證券-110830-福田汽車(600166)銷量未達(dá)預(yù)期及成本壓力影響公司業(yè)績
更多福田汽車研究報(bào)告
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