>> 華泰聯(lián)合-太陽鳥(300123)推進區(qū)域布局發(fā)展,做強做大游艇業(yè)務(wù)-120113
| 上傳日期： |
2012/1/16 |
大小： |
336KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王軼銘 |
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事件：太陽鳥1 月13 日公告，公司與長沙高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂了意向性合同框架，擬在長沙高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)游艇批量化生產(chǎn)制造基地、綜合樓和游艇工業(yè)園配套建設(shè)等項目，項目名稱暫定為“太陽鳥麓谷工業(yè)園”，項目總用地面積約300 畝，預計總投資7.5 億元人民幣。
推進區(qū)域布局發(fā)展戰(zhàn)略，彰顯了公司做強做大游艇業(yè)務(wù)的信心和決心。我國游艇市場發(fā)展具備了良好基礎(chǔ)：國民收入持續(xù)增長，產(chǎn)業(yè)政策扶持游艇行業(yè)發(fā)展，下游配套設(shè)施逐漸完善。預計“十二五”末，我國游艇年銷售額可達300 億人民幣。公司已經(jīng)在游艇產(chǎn)業(yè)取得了先發(fā)優(yōu)勢，本次意向性合同是公司推進游艇業(yè)務(wù)區(qū)域布局的重要步驟，彰顯了公司做強做大游艇產(chǎn)業(yè)的信心和決心，預計未來公司游艇業(yè)務(wù)將獲得快速成長。
游艇批量生產(chǎn)線項目投產(chǎn)后將極大地提高游艇制造效率。批量化建造模式可以大大縮短游艇的建造周期，提高裝飾質(zhì)量和檔次。包括太陽鳥在內(nèi)的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)已經(jīng)開始嘗試批量化生產(chǎn)模式。若本次項目投產(chǎn)，將改變游艇傳統(tǒng)的制造模式，極大地提高公司游艇制造的效率，優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴大公司的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提升公司的盈利能力。
體現(xiàn)了政府對游艇產(chǎn)業(yè)和公司發(fā)展的扶持。長沙市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園是國家級產(chǎn)業(yè)園區(qū)，園區(qū)將給公司提供具備出讓條件的國有建設(shè)用地，并承諾在其產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金中撥付一定額度資金給公司用于支持公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并給予一定的稅收獎勵優(yōu)惠政策，體現(xiàn)了政府對游艇產(chǎn)業(yè)和公司發(fā)展的扶持。
維持“增持”評級：受益我國海洋執(zhí)法需求的增加，特種艇業(yè)務(wù)保證了公司近2 年的快速成長，未來游艇業(yè)務(wù)將為公司打開更加廣闊的空間，我們看好公司的長期發(fā)展。維持公司2011、2012、2013 年0.42、0.63 和0.81元的EPS 盈利預測，對應PE 為23.8、15.8、12.3 倍，合理價值區(qū)間為13.8~15.12 元。
風險提示：1）經(jīng)濟下行幅度大于預期；2）本合同屬于意向性合同框架，存在不確定性。
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