>> 瑞銀證券-金科股份(000656)公司2011年簽約銷售金額138億元,符合瑞銀預(yù)期-120117
| 上傳日期： |
2012/1/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
勵雅敏 |
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公司預(yù)計2011年凈利潤同比增長5%-30%
公司預(yù)告2011年度凈利潤在10.5億元至13.0億元之間，同比增長5%至30%，每股收益0.90元-1.15元。我們此前預(yù)計公司2011年凈利潤為12.5億元，每股收益1.08元，位于公司預(yù)計的凈利潤及每股收益范圍區(qū)間之內(nèi)。
公司2011年簽約銷售金額138億元
我們此前預(yù)計公司2011年簽約銷售面積169萬平方米、金額132億元、均價約7800元/平方米。公司2011年累計實現(xiàn)簽約銷售面積約189萬平方米、金額約138億元、均價約7300元/平方米。公司簽約銷售金額符合我們此前的預(yù)期，銷售均價略低于我們的預(yù)期，反映公司為回籠現(xiàn)金在推盤結(jié)構(gòu)和銷售價格方面采取了靈活的措施，而公司第4季度約40億元的簽約銷售金額，反映出公司的調(diào)整措施取得了較好的效果。
預(yù)計公司12年將因產(chǎn)品品質(zhì)和受限購影響較輕而保持出色銷售業(yè)績我們認(rèn)為公司在小區(qū)規(guī)劃、戶型設(shè)計等方面享有良好口碑，并且土地儲備位于未限購城市的比例超過60%（按建面計算），受限購的影響應(yīng)相對較小。
公司或?qū)⒔宕死^續(xù)保持出色的銷售業(yè)績。
估值：維持“買入”評級及13.77元目標(biāo)價
我們預(yù)計公司2011/12/13年EPS分別為1.08/1.53/1.92元，并基于2012年預(yù)測EPS1.53元和2012年9倍市盈率（低于2012YTD平均動態(tài)市盈率0.5個標(biāo)準(zhǔn)差）給予公司13.77元目標(biāo)價，較公司2012年每股NAV16.88元有18%的折價。
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