久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司盈利能力將逐漸提升
    公司2009年市場(chǎng)占率為14%，而2010年公司產(chǎn)銷量位列行業(yè)第一。期間費(fèi)用的上升，特別是管理費(fèi)用與銷售費(fèi)用的上升，在一定程度上拖累了公司的業(yè)績(jī)；同時(shí)，公司的主要成本受到紙價(jià)的影響，而紙價(jià)的下滑對(duì)公司的影響反映到公司成本上顯然有所滯后，這樣導(dǎo)致公司2011年盈利能力的下滑，紙價(jià)下滑的影響將逐步在公司業(yè)績(jī)上顯現(xiàn)出來(lái)，可以預(yù)見(jiàn)公司盈利能力將逐步上升。
    行業(yè)趨向于高端撲克制造集中撲克牌產(chǎn)品是規(guī)格較為統(tǒng)一的快速消費(fèi)品，專業(yè)化、規(guī)模化、集約化生產(chǎn)是成熟市場(chǎng)的模式。按照生產(chǎn)工藝及原材料的不同，撲克牌可劃分為高端撲克與一般撲克兩大類。低端市場(chǎng)的無(wú)序性導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)不斷，目前我國(guó)撲克市場(chǎng)約一半的消費(fèi)量來(lái)自于非專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)及中小企業(yè)。參照國(guó)外撲克牌成熟市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律，高端撲克銷售網(wǎng)絡(luò)的覆蓋逐漸提升，低水平生產(chǎn)企業(yè)將被淘汰，行業(yè)整體將趨向于高端市場(chǎng)集中，2009年高端撲克消費(fèi)量占全市場(chǎng)比列達(dá)到75%。
    募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)為公司年增收入4.98億元本次公司發(fā)行2350萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為25.13%，擬募集資金3.63億元，主要用于建設(shè)年產(chǎn)6億副撲克生產(chǎn)基地，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)2012年投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能6億副，屆時(shí)公司產(chǎn)能將達(dá)13億副，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)為公司年增收4.98億元。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2011-2013年?duì)I業(yè)收入分別為6.26億元、7.27億元、7.74億元，每股收益分別為0.83元、1.02元、1.1元。給予公司"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)，合理估值為18元-20元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1）網(wǎng)絡(luò)棋牌對(duì)傳統(tǒng)棋牌的沖擊；
    2）紙張成本約占公司成本的70%，對(duì)成本控制力差；3）行業(yè)增長(zhǎng)有著不確定性。