>> 國泰君安-南洋科技(002389)產(chǎn)能釋放帶動業(yè)績較快增長-120120
| 上傳日期： |
2012/1/21 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次) |
作者： |
魏興耘 |
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投資要點：
11年公司實現(xiàn)營收3.97億元，同比增長57.63%。實現(xiàn)營業(yè)利潤1.22億元，同比增長80.98%。實現(xiàn)凈利潤1.01億元，同比增長73.67%，對應的EPS為0.76元。 超薄型耐高溫金屬化薄膜募投項目已于11年6月順利投產(chǎn)且其經(jīng)濟效益好于預期，公司綜合毛利率同比提升3.92個百分點至40.86%。
公司已經(jīng)形成年產(chǎn)12000噸電容器用聚丙烯薄膜的生產(chǎn)能力，成為國內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模最大、系列最全的電容器薄膜制造企業(yè)。主要產(chǎn)品中，金屬化膜、基膜分別實現(xiàn)收入1.69、1.86億元，同比增長37.04%、85.16%；對應毛利率分別同比增長2.78、6.94個百分點至46.41%、46.08%。
公司將進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善以高端膜產(chǎn)品為核心的產(chǎn)品體系。太陽能電池背材膜、鋰離子電池薄膜生產(chǎn)線已開始安裝。年產(chǎn)25000噸太陽能電池背材膜項目，預計12年6月底投產(chǎn)；年產(chǎn)1500萬㎡鋰離子電池隔膜項目，建設期1.5年，預計亦將在12年投產(chǎn)。 加大鋰離子電池、光學膜行業(yè)的發(fā)展。參股浙江貝能，布局鋰電池材料板塊；設立信洋光電，擬建設年產(chǎn)630萬㎡光學薄膜精密涂布項目。
公司擬非公開增發(fā)募集資金不超7.4億元，用于投資年產(chǎn)20000噸光學級聚酯薄膜項目和年產(chǎn)5000噸電容器用聚酯薄膜項目。
與臺州市開發(fā)區(qū)政府簽訂500畝工業(yè)用地的協(xié)議，政府承諾在12年6月底前提供200畝，解決企業(yè)中長期發(fā)展的土地儲備問題。
我們預期公司2012-2014年銷售收入分別為5.78億元、7.91億元、9.99億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.40億元、1.94億元、2.44億元；對應EPS分別為1.05元、1.45元、1.82元。
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