久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件  
    30 日晚，寶通帶業(yè)發(fā)布2011 年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年凈利潤3500-4000 萬，對(duì)應(yīng)每股收益0.35-0.4 元，與我們近期的預(yù)測(cè)（0.37 元）基本一致。  
    簡評(píng)  
    橡膠價(jià)格下行帶來四季度業(yè)績回升，今年預(yù)計(jì)可持續(xù)  根據(jù)公告測(cè)算，公司四季度業(yè)績?cè)?.14-0.19 元，達(dá)到全年業(yè)績的40-48%。公司主要原料是天然與合成橡膠，按目前的規(guī)模， 年均消耗橡膠近1 萬噸，橡膠價(jià)格每下跌5000 元將增厚公司業(yè)績0.43 元左右。4 季度以來，天然與合成橡膠價(jià)格大幅下跌，使公司4 季度盈利顯著增厚。  
    今年，橡膠的主要下游汽車增速有所恢復(fù)但仍然不高；天膠供給已逐漸步入一個(gè)長周期向上階段；未來2-3 年內(nèi)，國內(nèi)乃至亞太地區(qū)合成橡膠產(chǎn)能將大幅擴(kuò)增。從公司產(chǎn)品價(jià)格看，目前訂單價(jià)格較之11 年底不降反而略增，公司產(chǎn)品定位高端帶來的議價(jià)能力得到驗(yàn)證。綜上，我們認(rèn)為膠價(jià)下行為公司帶來的益處2012 年仍可持續(xù)。保守估計(jì)現(xiàn)有產(chǎn)能在成本回歸合理狀態(tài)下能夠?yàn)楣矩暙I(xiàn)0.6-0.7 元。  
    2012 年疊層阻燃帶與高強(qiáng)鋼絲繩業(yè)務(wù)逐漸展開  
    公司600 萬平方米疊層阻燃帶已經(jīng)投產(chǎn)，神華等公司供應(yīng)鏈進(jìn)入正在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)今年形成規(guī)模銷售不成問題。疊層阻燃帶產(chǎn)品較之傳統(tǒng)的PVC/PVG 帶在過煤量及性價(jià)比等方面優(yōu)勢(shì)明顯，下游接受度良好，具有較強(qiáng)的盈利能力。600 萬平方米高強(qiáng)鋼絲繩帶作為原有產(chǎn)品的產(chǎn)能擴(kuò)增和品質(zhì)升級(jí)，能夠有效緩解公司產(chǎn)能瓶頸，增厚業(yè)績。今年公司的業(yè)績?cè)鲩L將主要依靠兩大新產(chǎn)品業(yè)務(wù)的逐漸展開。完全投放后公司產(chǎn)能較之2011 年將增長120%以上。  
    按照疊層阻燃帶每平方米55 元、毛利30%和鋼絲繩帶每平方米40 元，毛利率22%并考慮投產(chǎn)時(shí)間和產(chǎn)銷率，我們預(yù)計(jì)兩大項(xiàng)目為公司貢獻(xiàn)0.2-0.3 元和0.1 元以上問題不大，對(duì)公司業(yè)績?cè)龊裥?yīng)顯著。