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 事 項(xiàng)  
   1 月29 晚凱美特氣發(fā)布2011 年業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)公司2011 年凈利潤比上年同期增長70%-80%，凈利潤為7150 萬-7570 萬，對應(yīng)每股收益為 0.60~0.63。 
 主要觀點(diǎn)  
   1. 業(yè)績低于預(yù)期，CO2業(yè)務(wù)與去年基本持平。公司的CO2 產(chǎn)能沒有大的變化， 生產(chǎn)受上游企業(yè)開工情況影響，銷售與下游工業(yè)氣體需求息息相關(guān)。公司11 年凈利潤約為7150 萬-7570 萬，其中一次性收益2950 萬，四季度收入占比25%，符合公司經(jīng)營周期。公司在建幾個募投項(xiàng)目未按預(yù)期投產(chǎn)，2012 年才能開始貢獻(xiàn)業(yè)績。  2. 燕山項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓貢獻(xiàn)投資收益2950 萬元，推動今年業(yè)績大幅增長。由于燕山石化搬遷導(dǎo)致燕山項(xiàng)目無法達(dá)到預(yù)期，公司將北京凱美特60%股權(quán)出售，形成2950 萬一次性投資收益，此項(xiàng)目的出售對公司短期經(jīng)營業(yè)績有一定影響。后續(xù)福建項(xiàng)目的簽署彌補(bǔ)了燕山石化項(xiàng)目出售后的缺口，長期影響不大。  3. 積極布局工業(yè)氣體產(chǎn)業(yè)，培育新的利潤增長點(diǎn)。公司在占據(jù)國內(nèi)CO2 市場龍頭地位后，以CO2 項(xiàng)目為契機(jī)，選擇性的布局合成氣，甲烷，氬氣，一氧化碳，H2 等工業(yè)氣體，利用現(xiàn)有的人力和項(xiàng)目資源，最大化的挖掘工業(yè)氣體行業(yè)機(jī)會，尋找新的利潤增長點(diǎn)，隨著新募投項(xiàng)目的投產(chǎn)，既解決了公司CO2 單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，又為公司找尋到了新的利潤增長點(diǎn)。  4. 盈利預(yù)測與投資評級：公司 2011 年、2012 年、2013 年EPS 分別為0.63 元、0.88 元、1.38 元；對應(yīng) PE 分別為32 倍、22 倍、14 倍。 給予"推薦"評級。   風(fēng)險(xiǎn)提示  1. 下游工業(yè)氣體行業(yè)的需求下降。  2. 募投項(xiàng)目無法按期達(dá)產(chǎn)。