>> 中投證券-威海廣泰(002111)主業(yè)穩(wěn)健增長,新業(yè)務(wù)前景廣闊-120131
| 上傳日期： |
2012/2/1 |
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作者： |
李勤 |
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投資要點：
公司2011 年全年簽訂合同創(chuàng)新高 2011 年共簽訂合同9.7 億元，其中公司簽訂合同6.5 億元，中卓時代簽訂合同3.2 億元。2011 年度尚未交付結(jié)轉(zhuǎn)至2012 年度的合同訂單共計3.9 億元，其中中卓時代1.7 億。預(yù)計2010 年公司業(yè)績有穩(wěn)定增長。
公司的機場設(shè)備主營業(yè)務(wù)未來將長期穩(wěn)步增長 2010 年全國頒證運輸機場達到175 個，《民航發(fā)展十二五規(guī)劃》中顯示，到2015 年全國運輸機場數(shù)量將達到220 個，比2010 年增加45 個以上。實施63 個機場新建工程，88 個機場改擴建工程。威海廣泰主業(yè)機場設(shè)備市場仍然將小幅穩(wěn)步增長。公司2011 年營收增長了31.44%， 因為子公司中卓時代全部納入合并報表，而2010 年只納入半年，但公司機場地面設(shè)備主業(yè)仍然有20%的增長。 隨著西部機場的建設(shè)的加快， 公司未來在機場地面設(shè)備業(yè)務(wù)仍然將保持穩(wěn)健增長。
中卓時代業(yè)務(wù)未來有快速增長 根據(jù)公司現(xiàn)有訂單來看，公司的消防車業(yè)務(wù)有較快速度增長，預(yù)計2012 年增長幅度達65%左右，未來3 年年均增速將達到40%以上。
公司太陽能項目開啟未來發(fā)展新方向 公司的太陽能光伏并網(wǎng)逆變器已經(jīng)獲得認證，2012 年公司將實現(xiàn)該產(chǎn)品的量產(chǎn)， 光伏并網(wǎng)逆變器是一個很大的市場，該產(chǎn)品開發(fā)使得公司可以獲得一個很大的發(fā)展空間。
盈利預(yù)測與投資建議 我們預(yù)計公司2011、2012、2013 年EPS 分別為0.28， 0.37、。045 元/股， 按13 年20PE 估值，合理價值9.00 元，給予推薦評級。 風險提示：
未來機場建設(shè)速度存在較大不確定性
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